Chcete se zajistit na důchod? Vyvážené portfolio 60/40 nemusí znamenat to, co kdysi!

Globální finanční trhy, jak je dnes všichni známe, velmi rychle mění svou podobu. Hlavními faktory ovlivňujícími jejich vývoj jsou geopolitická, ale i makroekonomická rizika, k této dvojici se nyní přidává prodlužující se průměrná délka života. Celkově vzato tato kombinace donutila prozíravé investory položit si zásadní otázku: "Pokryjí potenciální výnosy z investičního modelu 60/40 mé dnešní životní náklady? Odpověď vás překvapí!

Dožít se standardně 100 let?

Zmíněný investiční model přerozdělování akciových společností a dluhopisů v portfoliu 60/40 je založen na tom, že akcie v portfoliu těží z růstu a dluhopisová část plní určitou funkci příjmové rezervy a diverzifikuje se v době poklesu.  Model 60 to 40 si získal svou popularitu zejména během několika krizí, včetně dot-com bubliny a hypoteční krize v roce 2008. Premisa byla vždy jednoduchá. V případě, že se akciím nebude dařit, dluhopisy takový pokles účinně kompenzují svou výkonností, ale rok 2025 ukazuje, že tento vzorec nemusí fungovat tak spolehlivě, jak byli investoři dosud zvyklí v současném tržním prostředí.

V současné době čelí stále větší kritice, a to nejen z důvodu snížené schopnosti dluhopisů plnit ochrannou funkci, ale zejména z důvodu zásadní změny demografické reality. Při současném trendu lékařského pokroku by se měla výrazně prodloužit průměrná délka života.

V minulosti, ano, pravděpodobně ne v budoucnosti

Nepříjemným probuzením pro investory byly dubnové změny v obchodní politice USA. Konkrétně se jednalo o počáteční zvýšení recipročních cel pro mnoho klíčových partnerů Spojených států, přičemž fiskální stabilita byla a stále je druhým, ale stejně zásadním rizikem. V této souvislosti se stále častěji diskutuje o potřebě revize zavedeného investičního přístupu.

Ric Edelman, bývalý šéf Edelman Financial Engines, v rozhovoru pro ČNB zdůraznil, že investoři by měli plánovat své investiční strategie s časovým horizontem až 100 let, což pochopitelně vyžaduje mnohem vyšší podíl akciových titulů. Dynamická složka portfolia by podle něj měla dosáhnout úrovně v procentuálním vyjádření v rozmezí 70 až 80 %. Kromě toho je důležité si uvědomit, že čím delší časový rámec dáte svým investicím na akciovém trhu, tím pravděpodobněji nakonec zvýšíte pravděpodobnost úspěchu.

Jak situaci vidí Goldman Sachs?

Samotný Wall Street reagoval na to, co se dělo, poměrně rychle. Jeden z nejvlivnějších hlasů ve světě financí, Goldman Sachs, ve svých prohlášeních podpořil myšlenku diverzifikace mezi alternativními aktivy, jako je zlato a ropa. Zlato jako tradiční bezpečný přístav potenciálně chrání investory v případě ztráty důvěry v centrální banky, stejně jako v obavách z narušení fiskální disciplíny. Na druhé straně ropa, která pomáhá tlumit šoky v nabídkách, které jsou ve většině případů vyvolány geopolitickými konflikty nebo přírodními katastrofami.

Podle výpočtů Goldman Sachs může kombinace těchto aktiv snížit volatilitu portfolia z 10 % na méně než 7 % ročně, což může být pro dlouhodobé investory rozhodně klíčový rozdíl. [1]

Co očekávat od zlata?

Žlutý kov byl v letech 2020 až 2023 kritizován mnoha analytiky, a to především kvůli tomu, že ačkoli plní svou roli bezpečného uchovatele hodnoty, trend je bohužel z hlediska samotného vývoje ceny neutrální. Tento handicap zlata byl však současným vývojem cen snadno vymazán, protože zlatu se od minima v roce 2023 podařilo vzrůst o více než 70 % a zároveň překonalo psychologickou hranici 3 500 USD.*

Důvody? Politická nejistota ve Washingtonu, spory o nezávislost Fedu a rostoucí globální trend de-dolarizace. Centrální banky po celém světě postupně snižují své dolarové rezervy a nahrazují je zlatem. V neposlední řadě Goldman Sachs také stanovil očekávanou cenu na 3 700 USD do konce roku 2025, přičemž do poloviny roku 2026 by to mělo být 4 000 USD, což je i při současném ocenění solidní prostor pro růst. [2]

David Matulay, analytik InvestingFox

*        Údaje vztahující se k minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů.

[1,2] Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo jsou založena na současném ekonomickém prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkon. Výhledová prohlášení zahrnují ze své podstaty riziko a nejistotu, protože se vztahují k budoucím událostem a okolnostem, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo naznačeny v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

Varování! Tento marketingový materiál není a neměl by být vykládán jako investiční poradenství. Údaje vztahující se k minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování do cizí měny může ovlivnit výnosy v důsledku kolísání. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést k ziskům i ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, které nemusí být přesné nebo jsou založeny na současném ekonomickém prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkon. InvestingFox je ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., regulované Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.cnbc.com/2025/05/09/60-40-portfolio-is-dead-better-way-to-invest-for-retirement.html

https://finance.yahoo.com/news/bonds-haven't-protecting-investors-stock-033829192.html

David Matulay

David Matulay je analytikem InvestingFox. Do této společnosti nastoupil v roce 2023 jako vedoucí oddělení dealingu a portfolio manažer. Před tím získával tři roky zkušenosti jako finanční analytik v Advena Hedge Fund.

David vystudoval Průmyslovou informatiku na SPŠ Elektrotechnická v Bratislavě a Finance, bankovnictví a investování na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. V současnosti dálkově studuje Mezinárodní a diplomatická studia na Vysoké škole mezinárodních a veřejných vztahů v Praze.

 

InvestingFox je registrovaná ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., obchodníka s cennými papíry podle rozhodnutí uděleného Národní bankou Slovenska č. OPK-2297/2007-PLP. Svým partnerům poskytuje silné zázemí díky 16 letům zkušeností na finančních trzích.

Naši specialisté nabízejí vysokou odbornost a prvotřídní služby s možností obchodovat s více než 1 000 obchodními nástroji prostřednictvím CFD derivátů. U nás si můžete být jisti, že osobní údaje, účty i vklady nebo výběry jsou chráněny přísnými standardy kybernetické bezpečnosti.

Více informací na https://investingfox.com/