Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  04.06.2025 13:06:00

Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil (Analýza makroindikátorů)

Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).

Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,1 % y/y, zatímco v tom veřejném o 5,6 % y/y. Utlumené předstihové indikátory z tuzemského i německého průmyslu v kombinaci s nárůstem cel ovšem z našeho pohledu nenaznačují, že by kompenzace předchozího propadu reálných mezd měla pokračovat podobně rychlým tempem jako v letošním prvním čtvrtletí i ve zbytku roku. Přesto by ale na celoroční bázi růst nominálních mezd v celé ekonomice měl letos podle nás překročit 5 %, což při setrvání inflace uvnitř tolerančního pásma cíle ČNB slibuje solidní růst reálných mezd.

Kupní síla průměrné mzdy současně mezičtvrtletně vzrostla o silných 2,1 %, což je taktéž nejsilnější růst od loňského prvního čtvrtletí. Vzhledem k prudkému poklesu reálných mezd v období Q3 21 – Q1 23 (kumulativně o cca 15 %) to znamená, že se i přes již osm kvartálů v řadě trvající – avšak celkově relativně umírněný růst – nacházela reálná mzda zhruba na úrovni z přelomu let 2018 a 2019 a ve srovnání s posledním čtvrtletím před pandemií (Q4 19) byla stále nižší o 2,8 %.

Obnovování kupní síly výdělků by se mělo pozitivně odrazit ve spotřebě domácností. Ta je z výdajového pohledu HDP největší položkou a zároveň důležitým faktorem relativně pomalého oživování české ekonomiky po pandemii. Podle naší prognózy by tak měla být vzhledem k pokračujícímu zvyšování reálných mezd domácí poptávka letos hlavním tahounem růstu ekonomické aktivity. Na zahraniční obchod a investice by naproti tomu měl negativně dopadnout nárůst protekcionistických opatření v mezinárodním obchodě, respektive s tím související zvýšená nejistota.

Mzdový růst byl v Q1 25 o něco silnější, než předpokládaly finanční trhy, avšak nepatrně zaostal za prognózou ČNB. Tržní konsenzus očekával růst reálné mzdy o 3,7 % y/y, tedy o 0,2 pb méně než ve skutečnosti. Celkový nominální mzdový růst pak jen lehce zaostal za prognózou ČNB (6,7 % y/y vs oček. 6,8 % y/y). V pro ČNB klíčových tržních odvětvích průměrný nominální výdělek meziročně vzrostl o 6,9 %, zatímco centrální banka předpokládala 7,2 %.

Autor: Jaromír Gec

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Výpočet čisté mzdy v roce 2025



Více zpráv k tématu Mzdy



Přečtěte si také:

06.06.2025Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
29.05.2025Růst americké ekonomiky se v Q1 25 zadrhl (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
06.03.2025Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB (Analýza makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
04.12.2024Zrychlení růstu mezd bude ČNB nabádat k opatrnosti (Analýza makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)







Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688