Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil (Analýza makroindikátorů)
Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,1 % y/y, zatímco v tom veřejném o 5,6 % y/y. Utlumené předstihové indikátory z tuzemského i německého průmyslu v kombinaci s nárůstem cel ovšem z našeho pohledu nenaznačují, že by kompenzace předchozího propadu reálných mezd měla pokračovat podobně rychlým tempem jako v letošním prvním čtvrtletí i ve zbytku roku. Přesto by ale na celoroční bázi růst nominálních mezd v celé ekonomice měl letos podle nás překročit 5 %, což při setrvání inflace uvnitř tolerančního pásma cíle ČNB slibuje solidní růst reálných mezd.
Kupní síla průměrné mzdy současně mezičtvrtletně vzrostla o silných 2,1 %, což je taktéž nejsilnější růst od loňského prvního čtvrtletí. Vzhledem k prudkému poklesu reálných mezd v období Q3 21 – Q1 23 (kumulativně o cca 15 %) to znamená, že se i přes již osm kvartálů v řadě trvající – avšak celkově relativně umírněný růst – nacházela reálná mzda zhruba na úrovni z přelomu let 2018 a 2019 a ve srovnání s posledním čtvrtletím před pandemií (Q4 19) byla stále nižší o 2,8 %.
Obnovování kupní síly výdělků by se mělo pozitivně odrazit ve spotřebě domácností. Ta je z výdajového pohledu HDP největší položkou a zároveň důležitým faktorem relativně pomalého oživování české ekonomiky po pandemii. Podle naší prognózy by tak měla být vzhledem k pokračujícímu zvyšování reálných mezd domácí poptávka letos hlavním tahounem růstu ekonomické aktivity. Na zahraniční obchod a investice by naproti tomu měl negativně dopadnout nárůst protekcionistických opatření v mezinárodním obchodě, respektive s tím související zvýšená nejistota.
Mzdový růst byl v Q1 25 o něco silnější, než předpokládaly finanční trhy, avšak nepatrně zaostal za prognózou ČNB. Tržní konsenzus očekával růst reálné mzdy o 3,7 % y/y, tedy o 0,2 pb méně než ve skutečnosti. Celkový nominální mzdový růst pak jen lehce zaostal za prognózou ČNB (6,7 % y/y vs oček. 6,8 % y/y). V pro ČNB klíčových tržních odvětvích průměrný nominální výdělek meziročně vzrostl o 6,9 %, zatímco centrální banka předpokládala 7,2 %.
Investiční bankovnictví Komerční banky
Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz
Více zpráv k tématu Mzdy
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Mzdová kalkulačka 2020 - kalkulačka čisté mzdy
- Kurzy ČNB - Kurzovní lístek České Národní Banky
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 23.11.2020, historie kurzů měn
- Graf USD / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy měn - kurzovní lístek ČNB
- Graf EUR / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf CHF / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 24.11.2020, historie kurzů měn
- Graf PLN / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf GBP / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf EUR a USD/ Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Úrokové sazby ČNB
Prezentace
03.06.2025 Tohle je nejvýhodnější Samsung v Česku, vyjde…
29.05.2025 Jak vstoupit do insolvence a zbavit se dluhů
26.05.2025 ČSÚ: 41 % velkých firem v EU využívá AI nástroje.
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Meta staví na jádru: Nová éra energetické strategie technologických gigantů
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, Citfin
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Fed ponechává sazby beze změny, trhy reagují opatrně a zlato osciluje kolem rekordních hodnot
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Špirit, Bidli
Michaela Prátová, RekvalifikačníKurzy.cz
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Češi na dovolených podceňují pojištění na rizikové aktivity, následky mohou stát desetitisíce
Miren Memiševič, Skupina Klik.cz
Letní horké měsíce a jejich dopad na spotřebu energie. Jak optimalizovat náklady?
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Lenka Rutteová, Bezvafinance
ČNB požaduje jiná pravidla odměňování finančních poradců. Pomůže to klientům?
Alena Kastnerová, Direct Family
Pojištění na školu v přírodě: Klid pro rodiče, jistota pro děti
Lukáš Raška, Portu
Základní fakta o finančních trzích, která by měl znát každý investor
Jaroslav Rada, Česká síť