Měsíční strategie - ČEZ - květen - doporučení sníženo na Redukovat, cílová cena zvýšena na 1104 Kč

ČEZ na konci dubna poskočil po oznámení prodeje 80% v jaderném projektu státu a podpořily ho i výsledky za 1Q25 a oživující elektřina. EBITDA rostla o 7 % r/r díky koupi GasNetu, chladnému a bezvětrnému počasí a maržím v prodeji, což převážilo klesající výrobní ceny. Čistý zisk ale klesnul kvůli zvýšeným odpisů. Navržená dividenda 47 Kč/akcii (3,9% hrubý výnos) je v souladu s očekáváním. Elektřina na PXE se dostala ke 100 EUR/MWh, když opadají sázky na vyřešení ruské agrese a tedy nižší ceny plynu.

Erste pak v květnu snížila doporučení z Držet na Redukovat vůli již vysokému ocenění, při zvýšení roční cílové ceny z 876 Kč na 1104 Kč/akcii. To reflektuje mj. zvýšené odhady EBITDA v distribuci v nové regulační periodě. EBITDA by ale měla i tak podle odhadu Erste kvůli cenám elektřiny příští rok klesnout ke 100 mld. Kč a zisk zůstat pod 30 mld. Kč i po skončení mimořádných daní.

Ocenění obsahuje 106 Kč/akcii prémii částečně reflektující spekulace na odkup minorit po podzimních volbách.

Aktuální 12M cena 1104 Kč s doporučením "Redukovat".