Colt CZ: Čekáme solidní 1. kvartál, který naplní výhled

Společnost Colt CZ Group zveřejní hospodářské výsledky za 1. kvartál 2025 zítra (22. 5. 2025) před otevřením trhu. Celkově očekáváme solidní kvartál, který tržbami a ziskem EBITDA mírně překoná výhled managementu. Očekáváme, že Colt CZ dosáhne za 1Q tržeb 5,34 mld. Kč (+45,7 % r/r), čímž překoná vlastní výhled (5,2 mld.) díky lepšímu vývoji vládních zakázek v oblasti ručních zbraní i munice. Meziroční růst o rychlých 45,7 % je dán kromě rostoucích vládních zakázek pro ozbrojené složky i efektem loňské akvizice domácího výrobce munice Sellier & Bellot. Loňské 1. čtvrtletí bylo zatíženo mimořádnými marketingovými náklady, které stlačily EBITDA marži na mimořádně nízkých 13,3 %. Normalizace těchto nákladů a efekt začlenění Sellier & Bellot, jenž operuje s vyššími maržemi než hlavní byznys ručních zbraní, by podle nás měly vrátit EBITDA marži zpět nad 20 % (očekáváme 20,7 %), což povede k prudkému růstu upr. zisku EBITDA o 126 % r/r na 1,10 mld. Kč, nad výhledem firmy 1 mld. Kč. Kvůli nárůstu úrokových nákladů a ztrátě v ostatních finančních výnosech očekáváme růst upraveného čistého zisku pouze o 7,4 % r/r na 0,39 mld. Kč. Upr. čistý zisk na akcii pak podle nás výrazně klesne (-32,5 % r/r na 6,8 Kč) kvůli meziročnímu nárůstu počtu akcií.

Mezi tématy konferenčního hovoru, který se bude konat v 10:30 SEČ v den výsledků, budou podle nás (a) dopady cel ze strany USA na ziskovost prodejů na americkém trhu, (b) směr potenciálních nových akvizic v letošním roce, (c) vývoj vládních zakázek a (d) výhledu na letošní rok, kde čekáme potvrzení dosavadních hodnot (tržby 25 mld. Kč, upr. zisk EBITDA 5,5 mld., +/- 7 %). Celkově očekáváme solidní sadu provozních čísel za 1Q.