Výsledky mmcité za FY24: Pod odhady a plánem

Společnost mmcité reportovala výsledky za FY24, které byly jak pod našimi odhady, tak pod plánem společnosti. Tržby dosáhly 1 079,1 mil. Kč (-9,3 % r/r), což je 3,8 % pod naším odhadem a obdobně i pod plánem společnosti. Hlavním důvodem poklesu tržeb byla podle vyjádření společnosti předvolební a povolební nejistota na trzích v USA a Velké Británii v kombinaci se slabším výsledkem slovenského trhu oproti roku 2023. EBITDA za FY24 byla 62,1 mil. Kč, což je meziroční pokles o více než 58 % a asi o 39,9 % níže, než byl náš odhad. Na výši EBITDA měla výrazný negativní vliv restrukturalizace Kovostalu, která přinesla neočekávané náklady a zároveň část tržeb byla přesunuta do roku 2025. Dále měl negativní vliv na EBITDA fakt, že některé investice do technologií musely být účtovány jako OPEX místo CAPEX a dále i pokles tržeb. Oproti našemu odhadu se na nižší EBITDA podepsaly osobní náklady, které byly výrazně nad našimi odhady a meziročně rostly o 20 %. EBITDA marže tak dosáhla 5,8 %, což je výrazně níže než náš odhad 9,2 % i výsledek za FY23 s hodnotou 12,6 %. Čistý zisk bez menšinových podílů byl 8,8 mil. Kč, což je téměř o 90 % níže než za FY23 a 82 % pod naším odhadem ve výši 49,7 mil. Kč. Kromě nižších tržeb a EBITDA na to měl vliv také vyšší úroveň ostatních provozních nákladů a horší než námi očekávaný finanční výsledek hospodaření.

Za 1Q25 klesaly společnosti tržby o 14,5 % meziročně a dosáhly přibližně 166 mil. Kč. EBITDA byla -5,5 mil. Kč a byla tedy záporná obdobně jako v 1Q24, když první kvartál je tradičně pro firmu nejslabší z celého roku. Meziroční pokles tržeb je podle mmcité způsoben zejména velkým přesunem výroby (asi 30 mil. Kč) mezi 4Q23 a 1Q24, který způsobil pokles v meziročním srovnání. Firma nicméně pociťuje obnovení poptávky z USA a UK, což je po slabších výsledcích za FY24 pozitivní zprávou. Negativní dopad amerických cel odhaduje firma ve výši 10-15 mil. Kč do EBITDA za celý rok 2025. 

Ohledně stavby nového závodu se firma rozhodla realizovat novostavbu v Topolné, odhadovaný rozpočet je neměnný ve výši 350 mil. Kč. V tomto kontextu bude firma revidovat svůj střednědobý plán, který by měl být zveřejněn 15. června.

Pozitivní zprávou pro investory může být dividenda, která se v tomto roce očekává v hrubé výši 4 Kč/akcii (DY 1,4 %) a v roce následujícím při splnění plánu 5 Kč/akcii a plánují její dlouhodobé navyšování.

Výsledky za FY24 byly horší, než jsme očekávali i než byl plán společnosti, a to jak na tržbách, kde to bylo podle slov společnosti způsobeno zejména povolební nejistotou na trzích v USA a Velké Británii, tak na úrovni ziskovosti, kde to způsobily osobní náklady nad našimi odhady v kombinaci s horším ostatním provozním výsledkem a horším finančním výsledkem hospodaření. Výhled společnosti na rok 2025 je na úrovni tržeb ve střední hodnotě mírně nad naším odhadem, na úrovni ziskovosti za našimi odhady však zostávají. Důležitá bude aktualizace střednědobého plánu, který má společnost v plánu představit 15. června. Pozitivní zprávou z výsledků je úspěšná restrukturalizace Kovostalu a očekávané překlopení firmy do černých čísel v roce 2025. Dále očekávané navýšení dividendy a plán na její dlouhodobé navyšování. Konferenční hovor k výsledkům proběhne dnes 15.5. v 18 hodin. Jan Bystřický, analytik ČS

Okomentovat na Facebooku