Ranní okénko - Další pokles americké inflace

Dnešní ekonomický kalendář není úplně nabitý, přesto byly již dnes ráno publikovány finální údaje dubnové inflace v Německu, které potvrdily prvotní odhady. Meziroční inflace dle národní metodiky tak aktuálně činí 2,1 % a podle metodiky Eurostatu je o 0,1 p.b. vyšší.

Česká národní banka dnes zveřejní, jak se vyvíjel běžný účet platební bilance během března. V prvních dvou měsících letošního roku byl v přebytku čítající takřka 78 mld. Kč, což je zhruba o 20 mld. Kč vyšší než za stejné období minulého roku. Kladného salda by mělo být dosaženo i v březnu, když mediánový odhad trhu je 29 mld. Kč.

Hlavní událostí včerejšího dne bylo zveřejnění americké inflace za duben. Trh očekával po březnovém poklesu o 0,1 % meziměsíční nárůst inflace o 0,3 %, ale cenová hladina nakonec vzrostla o 0,2 %. V meziročním srovnání mediánový odhad trhu předpokládal stagnaci na 2,4 %, ale i v tomto případě byl výsledek o 0,1 p.b. nižší. Inflace poklesla na 2,3 % a bylo to již potřetí v řadě, kdy skutečný výsledek dopadl lépe, než se predikovalo. Jádrová inflace zůstala na březnové úrovni (2,8 %). Z pohledu Fedu se sice jedná o příznivý údaj, ale vzhledem k přetrvávajícím inflačním rizikům nelze předpokládat rychlou akci (snižování sazeb) ze strany centrálních bankéřů. Reakce finančních trhů byla velmi omezeného charakteru, když se výnos desetiletého dluhopisu snížil během včerejšího dne ze 4,47 % na 4,45 % a investoři nadále sázejí na obnovení cyklu uvolňování měnové politiky v září (65 % včera vs 63 % v pondělí).

Český statistický úřad potvrdil svůj úvodní odhad dubnové inflace, která v meziročním srovnání poklesla ze 2,7 % až na 1,8 %. Důvodem je vyšší srovnávací základna z minulého roku, kdy se ceny potraviny zvýšily výrazně více, než je v tomto období běžné. Nyní jejich efekt byl opačného charakteru. Vzhledem k příznivému inflačnímu vývoji i výhledu vnímáme prostor pro další snížení úrokových sazeb ze strany ČNB, což ostatně navrhuje i nejnovější predikce z pera ČNB. Nicméně bankovní rada hovoří velmi obezřetně a zdá se, že zatím více vnímá potenciální inflační rizika než hrozby celní války a její negativní dopad na růst tuzemské ekonomiky, který by zároveň mohl stlačit inflaci výrazně pod 2% cíl.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5548

Včera byly publikovány výsledky květnového průzkumu instituce ZEW, které se týkají hodnocení německé ekonomiky. Současná situace je hodnocena takřka stejně špatně jako v dubnu, když se index mírně snížil z -81,2 na -82,0 bodů, přičemž se očekávalo mírné zlepšení (medián trhu -77,0 bodů). Na druhé straně vnímání budoucnosti se po výrazném propadu v dubnu z 51,6 na -14 bodů opět otočilo do pozitivních hodnot. Index vzrostl až na 25,2 bodů, přestože se predikoval nárůst jen na 11,3 bodů. Optimismus byl dán pokračujícím uvolňováním měnové politiky ECB a očekávaným ustanovením nové německé vlády. V tomto směru bude ale zajímavé sledovat další vývoj, protože Friedrich Merz byl zvolen kancléřem až na druhý pokus, přestože současná koalice má pohodlnou většinu v Bundestagu. Stabilita nové vlády, a i postavení samotného Merze, může být nalomena hned ze začátku, což není nejlepší signál pro finanční trhy a investory. Zároveň se na očekávání vývoje německé ekonomiky pochopitelně projeví další vývoj celní války, který je v posledních dnech relativně příznivý, když možnosti obchodní spolupráce probírají představitelé USA i Číny, což snižuje hrozbu globální obchodní války.

Americký index S&P 500 včera získal 0,72 % a německý DAX získal 0,31 %. Pražská burza odepsala 0,15 %. Koruna se pohybuje okolo 24,91 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Tereza Krček, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář