Berkshire Hathaway: Buffettův odchod, rekordní hotovost a dlouhodobá síla akcií

Svět investování obletěla zpráva o budoucí změně na postu generálního ředitele známého konglomerátu Berkshire Hathaway. Opomenout by se však neměly ani čtvrtletní výsledky společnosti, které opět přinesly některé změny, které by investorům neměly uniknout. Cena akcií navíc na tuto kombinaci klíčových zpráv zpočátku reagovala poklesem, ale z dlouhodobého hlediska je situace stále stabilní, čehož by investoři mohli využít.*

Pokles provozního zisku

V rámci hlavních finančních ukazatelů došlo k nejzásadnější změně v oblasti provozního zisku, který klesl na 9,64 miliardy USD, což představuje meziroční pokles o 14 %. Pokud bychom tuto hodnotu porovnali se samotnou cenou akcie, dostali bychom se na hodnotu 4,47 USD, což bohužel znamená i meziroční pokles, protože ve stejném období loňského roku činil provozní zisk na akcii 5,20 USD. 

Na druhou stranu je výkonnost ceny akcií definována jiným vývojem. Akcie společnosti od začátku roku vzrostly o téměř 20 %, což je v kontextu klesajícího kapitálového trhu o to důležitější.* Berkshire Hathaway tak vstoupila do roku 2025 v poměrně smíšeném světle, ale jak je při investování zvykem, je důležité vnímat situaci komplexně a zejména z dlouhodobého časového rámce. Co přesně ale stálo za poklesem ekonomických výsledků?

Vývoj cen akcií Berkshire Hathaway za posledních pět let* (Zdroj: Tradingeconomics.com)

Požáry v Kalifornii a oslabení dolaru

Byznysová působnost tohoto giganta je samozřejmě širokospektrální, ale největší vliv na konečné výsledky měl v tomto případě segment pojištění. Za první čtvrtletí vykázala pokles zisku o 48,6 %, což bylo podle společnosti důsledkem požárů, které nedávno zasáhly jižní Kalifornii. Kromě toho se společnost musela vypořádat také s kurzovou ztrátou související s americkým dolarem, která činila přibližně 713 milionů USD. 

Rizika plynoucí z cel a geopolitické nejistoty

Ke krátkodobé nejistotě přispívají také nová obchodní cla ze Spojených států, která se týkají především dceřiných společností, jako jsou BNSF Railway, Brooks Running a pojišťovna GEICO. Společnost sice přiznává, že zatím nedokáže přesně odhadnout jejich dopad, ale vyjmenovává možná rizika spojená se zvýšenými náklady, narušením dodavatelského řetězce a změnami v poptávce zákazníků.

Zaznamenejte hotovost a Buffettovu trpělivost

Pokud jde o hotovostní rezervu, Berkshire nadále potvrzuje svou konzervativní finanční filozofii. Hotovost na účtech dosáhla rekordních 347 miliard dolarů, což ukazuje, že Warren Buffett nadále zaujímá opatrný přístup k investicím. Již desáté čtvrtletí v řadě se jednalo výhradně o prodej akcií a i přes poměrně silný pokles cen mnoha akcií k žádným větším nákupům nedošlo.

Závěr: Berkshire jako defenzivní kotva v nejistých časech

Výsledky za první čtvrtletí roku 2025 opět nabízejí komplexní obraz o stavu společnosti. Provozní zisk klesá, pojistné události a kurzové ztráty snižují ziskovost, ale společnost zůstává kapitálově velmi silná. Z pohledu investora se jedná o situaci, kdy lze Berkshire vnímat jako defenzivní složku portfolia, která dokáže zachovat hodnotu i v prostředí rostoucích rizik. Rekordní hotovost navíc naznačuje, že pokud se na trhu naskytne příležitost, společnost bude připravena jednat.

Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.

* Historická čísla nejsou zárukou budoucích výnosů.

Varování! Tento marketingový materiál není a neměl by být vykládán jako investiční poradenství. Údaje vztahující se k minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování do cizí měny může ovlivnit výnosy v důsledku kolísání. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést k ziskům i ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, které nemusí být přesné nebo jsou založeny na současném ekonomickém prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkon. CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjektem regulovaným Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.berkshirehathaway.com/qtrly/1stqtr25.pdf

https://www.cnbc.com/2025/05/03/berkshire-hathaway-brka-earnings-q1-2025.html

https://www.cnbc.com/2025/05/05/berkshire-hathaway-shares-dip-nearly-3percent-after-shocking-buffett-exit-and-an-earnings-decline.html?qsearchterm=berkshire

Mgr. Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s.

Vystudovala obor Finance a řízení v oboru Finanční management na Univerzitě Komenského v Bratislavě. Následně pracovala 14 let v licencovaných subjektech kapitálového trhu, kde se zdokonalovala v krizovém řízení, řešení operativních úkolů a vedení týmu, což jí dalo vynikající zkušenosti pro současnou pozici předsedkyně představenstva společnosti CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s., kterou zastává již více než dva roky. Podílí se na klíčových rozhodnutích týkajících se společnosti, aktivně se podílí na řízení jejího provozu, komunikaci s partnery na mezinárodní úrovni a plánování nových projektů. Kromě toho pravidelně píše komentáře pro česká i slovenská média na různá témata, která rezonují na finančních trzích.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je regulovaným subjektem a podléhá dohledu slovenské národní banky. Společnost působí na základě povolení k poskytování investičních služeb uděleného SNB. Od roku 2008 je aktivním členem Asociace obchodníků s cennými papíry a také členem Americké obchodní komory. Nabízí přímé obchodování na 22 burzách v Evropě a USA. Pravidelně monitoruje největší primární veřejné nabídky akcií (IPO) společností ze všech odvětví na světě a zprostředkovává také investice do podílových fondů.

Více na www.capitalmarkets.sk/cs/