AMD: Výsledky i výhled nad odhady

AMD zveřejnilo výsledky za 1Q25, které byly nad odhady se solidním růstem v oblasti AI. Tržby činily 7,44 mld. USD (+36 % r/r), nad odhady o 320 mil. USD. Dařilo se hlavním segmentům datových center (3,67 mld. USD; +57 % r/r vs. oček. 3,66 mld.) a osobní elektroniky (2,29 mld. USD; +68 % r/r vs. oček. 2,06 mld.). Pozitivní dopad na to měly jednak prodeje nových AI CPU procesorů do datových center a dle komentáře vedení solidní růst v prodejích AI GPU čipů, ale také vyšší než očekávané prodeje v rámci nových AI procesorů určených do osobních počítačů. Částečný efekt na to mělo i předzásobení některých klientů před účinností nových cel. Zbylým segmentům (hernímu a mikroprocesorům) se ne zcela dařilo, což naznačuje stále neuzdravenou poptávku. Zisk na akcii činil 0,96 USD, nad odhady o 3 centy. V následném kvartále vedení očekává tržby okolo 7,4 mld. USD, nad odhady trhu okolo 7,2 mld., a hrubou marži 43 %, která bude zahrnovat i negativní dopad odpisů spojených s požadavkem nové exportní licence na vývoz čipů do Číny. Bez tohoto dopadu by byla hrubá marže okolo 54 %. V celém roce 2025 vedení očekává negativní dopad plynoucí z tohoto požadavku ve výši okolo 1,5 mld. USD (přibližně 5 % z odhadovaných tržeb na rok 2025). Z našeho pohledu se tak nejedná o dopad, který by výrazně ovlivnil střednědobý růst AMD. Naopak vedení AMD nezmínilo mnoho informací k nově plánovaným AI GPU čipům, které mají být spuštěny podle plánu ve 2H25, což je zklamání. Celkově však hodnotíme výsledky víceméně pozitivně.