Erste Group: Výsledky bez výraznějších překvapení

Erste oznámila za 1Q 2025 čistý zisk ve výši 743 mil. EUR (-5 % r/r), v souladu s našimi odhady i konsensem trhu. Bez výraznějších překvapení je pak i samotná struktura výsledků. Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 1 %. Na jednu stranu pokračuje solidní růst úvěrů (+6 % r/r) i klientských vkladů (+5 %), na druhou stranu negativně působil pokles čistých úrokových výnosů v Rakousku kvůli přecenění úvěrů s variabilní úrokovou sazbou a zdvojnásobení neúročených povinných minimálních rezerv v ČR. Za růstem výnosů z poplatků (+10 % r/r) byl růst napříč všemi kategoriemi. Provozní náklady byly meziročně vyšší o 5 %, především kvůli nárůstu personálních nákladů (+6 %) a nákladů na IT (+16 %). Za nárůstem ostatních nákladů je především zvýšení bankovních daní v Rakousku a Maďarsku. Podíl nesplácených úvěrů zůstává relativně stabilní (2,5 % vs. 2,6 % ve 4Q24). Management dále potvrdil výhled pro tento rok na všech úrovních s výjimkou výnosů z poplatků, kde očekává meziroční růst vyšší než 5 % (doposud okolo 5 %). Návratnost hmotného kapitálu tak banka nadále očekává kolem 15 %. Generální ředitel Peter Bosek dále uvedl, že pokud banka do konce roku nenajde vhodnou příležitost k akvizici, výrazně od roku 2026 zvýší distribuci nadbytečného kapitálu akcionářům.

Celkově vnímáme výsledky neutrálně, když samotná čísla ani celoroční výhled nepřinesly žádné výraznější překvapení. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ. Pro investory je v současné době stěžejním tématem probíhající jednání o případné akvizici Santander Bank Polska, nicméně předpokládáme, že management v této fázi tato jednání nebude blíže komentovat.