PMČR: Pokles čistého zisku za 2H24, návrh dividendy 1 220 CZK - Komentář k výsledkům hospodaření

Philip Morris ČR (PMČR) reportoval za 2H24 čistý zisk 1,5 mld. CZK (-11,6 % y/y). Za meziročním poklesem je nárůst provozních nákladů. Celkové tržby za druhou polovinu roku činily 11,2 mld. CZK (+3,2 % y/y). Čistý zisk za celý loňský rok dosáhl 3,3 mld. CZK (0,0 % y/y). Představenstvo PMČR navrhuje za minulý rok dividendu ve výši 1 220 CZK na akcii. To odpovídá hrubému výnosu +6,9 %. Zejména vzhledem k inflaci distribučních a správních nákladů tak čistý zisk klesl. Reportovaný výsledek je o výrazných 19,1 % pod naším odhadem. Z toho vyplývá také nižší návrh dividendy. Naše projekce počítala s 1 350 CZK. Z tohoto pohledu je to pro nás zklamáním.

Výnosy za 2H24 dosáhly 11,2 mld. CZK (+3,2 % y/y), což je ve shodě s našimi odhady. Výnosy v ČR vzrostly o +6,0 % y/y na 6,7 mld. CZK. Mírně klesl (z 25,5 % na 25,2 %) tržní podíl klasických cigaret, což ale dokázal kompenzovat nárůst (z 14,1 % na 14,4 %) zahřívaných výrobků, takže celkový podíl v ČR zůstal meziročně stabilní na 39,6 %. Na Slovensku vzrostly tržby o +2,8 % y/y na 3,2 mld. CZK. Tamní tržní podíl klesl na 52,6 % (z 53,4 %). Důvodem byl pokles u klasických cigaret (z 37,9 % na 36,0 %), zatímco zahřívané náplně, respektive jejích tržní podíl rostl (z 15,5 % na 16,6 %). Hrubý zisk za 2H24 dosáhl 4,8 mld. CZK (+2,4 % y/y). Distribuční náklady a správní náklady vzrostly meziročně o +13,1 % a 18,3 %. To je hlavní rozdíl pro našim očekáváním. Provozní zisk činil 1,8 mld. CZK (-10,2 %). Marže se snížila o 2,4 pb na 16,4 %. Čistý zisk za druhé pololetí loňského roku byl 1,5 mld. CZK (-11,6 % y/y).

Za minulý rok (2024) dosáhl PMČR čistý zisk 3,3 mld. CZK, což je stejná hodnota jako předchozí rok. A to při tržbách 21,6 mld. CZK (+5,0 % y/y). EPS (zisk na jednu akcii) činil 1 218 CZK.

Přečtěte si také