Nejvyšší dividendový výnos letos na pražské burze nejspíše opět nabídnou akcie E4U. Solární firma vykázala rekordní zisk

Již v loňském roce na pražské burze z hlediska dividendového výnosu kralovaly akcie E4U. V pondělí firmou zveřejněné hospodářské výsledky za rok 2024 indikují, že tomu letos bude nejspíše obdobně. Navíc s ještě větším náskokem. Stát by se tak mělo, přestože E4U za samotnou vyprodukovanou elektřinu ze svých fotovoltaických elektráren loni meziročně vyinkasovala méně. Necelých 87,4 mil. Kč je oproti roku 2023 pokles o zhruba 5,5 %. Firma však dále těžila z pokračujícího snižování svého zadlužení, potažmo úrokových nákladů. Navíc byznysem generovaná hotovost přinášela ještě větší finanční výnosy než o rok dříve, v účetnictví své také sehrál i pokles odpisů. Na konsolidované bázi E4U vykázala zisk na akcii 21,33 Kč, pro akcionáře se však zdá být pro každoroční dividendu rozhodující zisk nekonsolidovaný. Ten meziročně výrazně poskočil z cca 69 mil. Kč na více než 100 mil. Kč, tedy ze zhruba 29 Kč/akcii na téměř 42 Kč/akcii.

Společnost zatím neuvedla, jakou dividendu letos akcionářům zamýšlí vyplatit. Tradičně se to tak zřejmě dozvědí až v květnu z pozvánky na valnou hromadu, když firma ji plánuje opět uskutečnit někdy v červnu. Historicky však výši dividendy E4U dosud vždy indikovaly právě nekonsolidované výsledky, resp. kolik prostředků si firma stáhla z dceřiné společnosti SANERGIE. Ta je se svými dvěma solární parky v oblasti jižní Moravy, o celkovém instalovaném výkonu 4,4 MWp, hlavním „výrobním aktivem“ E4U. Zatímco o rok dříve si E4U z dcery stáhla 70,5 mil. Kč, což nakonec loni vyústilo v rekordní dividendu 29,20 Kč, tentokrát 101,5 mil. Kč indikujících tedy dividendu již okolo 42 Kč.  

Související článek z roku 2024:
Potvrzeno: ani ČEZ, ani KB či PHILIP MORRIS. Letošním dividendovým králem na pražské burze solární E4U

Akcie E4U v pondělí na pražské burze uzavřely nedaleko svých historických maxim na 216 Kč. Pokud by valná hromada schválila dividendu právě například 42 Kč, indikovalo by to aktuálně u titulu téměř 20% dividendový výnos. Doplnit lze, že rozhodné datum pro nárok firma tradičně směruje na konec září, potažmo pak na úvod října samotnou výplatu požitku.

 

Produkce elektřiny blízko průměru

Při pohledu na historickou produkci elektřiny loni firma nijak zvláště nevybočila. Meziročně její fotovoltaiky dodaly do sítě o 100 MWh elektřiny více. Jak také plyne z našeho níže uvedeného přehledu, na rekordní více jak 5 GWh výsledky v některých předchozích letech však tedy nedosáhla.

Pro firmu je samozřejmě zásadní cena za vyprodukovanou elektřinu, když třeba i zákonné daňové podmínky se v mezičase mění. Záleží také, pro jakou formu prodeje elektřiny se firma rozhodne. Zatímco například v roce 2023 mj. obdržela tzv. zelený bonus ve výši 65 mil. Kč, loni za produkci inkasovala jen pevně stanovenou výkupní cenu určenou ze strany ERÚ. Zatímco pro FVE Ratíškovice činila 17 234 Kč/MWh pro FVE Dubňany ještě výraznějších 18 506 Kč/MWh.

V loňském roce E4U tedy využívala stanovených zmiňovaných pevných výkupních cen, pro letošek se však rozhodla zpět pro tzv. režim zelených bonusů. Každopádně v úvodu letošního roku firmě výrazně přálo počasí, když v 1. čtvrtletí její fotovoltaiky vyprodukovaly výrazných 938,85 MWh. Meziročně dokonce více než dvojnásobek, když loni to bylo za srovnatelné období historicky snad nejslabších 439,6 MWh. Pro zajímavost v roce 2023 byla v 1. čtvrtletí produkce 766 MWh, v minulosti však firma zaznamenala produkci i přes 1 GWh.

Do budoucna E4U pro svůj byznys jako největší riziko/neznámou vidí možné státní zásahy. Ve zprávě mj. uvedla: „V současné době existuje nadále politická snaha zhoršit rámcové podmínky v oboru obnovitelných zdrojů. Tato snaha je zdrojem politického rizika, které však nelze konkrétně kvantifikovat. Aktuálně existuje Novela zákona o podporovaných zdrojích energie, kterou připravila vláda České republiky a která byla předložena poslanecké sněmovně a v současné době čeká na druhé čtení. Cílem je umožnit monitoring celkové úrovně podpory tohoto sektoru a identifikovat potenciální projekty, u kterých hrozí tzv. „překompenzace“. Případné konkrétní důsledky pro konkrétní projekty nelze z dnešního pohledu nijak konkrétně kalkulovat.“

Sázka na jednu kartu

Zatímco v celé řadě předcházejících let se E4U zaměřila na zhodnocování prostředků primárně skrze směnky se skupinou J&T, především loni se v tomto ohledu více rozkročila. Rozšířila spolupráci se skupinou Creditas. Po „doběhnutí“ směnek s J&T se dle aktuálně zveřejněných údajů na ni již dokonce plně soustředila. Zápůjčku investičnímu fondu CREDITAS OPPORTUNITY SICAV v úvodu loňského října navíc o 20 mil. Kč navýšila, resp. zároveň prodloužila termín splatnosti společně s naběhlými úroky až do letošního 19. září. Prvotně byla výše úrokové sazby stanovena na 8,7 %, s navýšením prostředků klesla na 8,2 %. Ke konci roku 2024 daná transakce včetně naběhlých úroků přesahovala již 100 mil. Kč. Finanční prostředky, které vlastně jistě budou potřebné pro příp. výplatu dividendy, o které jsme spekulovali výše. Pro akcionáře tak jistě není příliš povzbuzující informací, že daná půjčka je tzv. nezajištěná…

Podívejte se také:
Dividendovou sezónu na pražské burze odstartují dubnové valné hromady aneb přehled letošních termínů či aktuálních dividendových výnosů a zdanění