Německá ekonomika vykázala za celý minulý rok meziroční pokles o 0,2 % - Globální ekonomický výhled duben 2025 - Německo

Zatímco německá ekonomika vykázala za celý minulý rok meziroční pokles o 0,2 %, plánovaný fiskální impuls otevírá cestu k výraznějšímu růstu v budoucnosti. Rizikovým faktorem zůstává přetrvávající útlum v průmyslovém sektoru.

Výsledky průzkumu ekonomického sentimentu agentury ZEW ukazují, že v dubnu došlo k prudkému poklesu obchodního optimismu v Německu (-14 bodů), což představuje nejnižší hodnotu za téměř dva roky a nejstrmější měsíční pokles od března 2022, kdy sentiment prudce klesl v důsledku ruské invaze na Ukrajinu. Pokles sentimentu negativně ovlivňuje zejména exportně orientovaná odvětví, což odráží nejistotu vyplývající z relativně agresivní obchodní politiky USA.

Naopak oznámení o odkladu navýšených cel ze strany USA a výjimkách pro vybrané zboží dovážené z Číny vyvolalo pozitivní reakce evropských akciových indexů, včetně německého indexu DAX, což naznačuje určitou oddělenost mezi makroekonomickým pesimismem a tržními očekáváními.

V příštích letech bude mít na německou ekonomiku výrazný stimulující efekt plánovaná fiskální expanze prostřednictvím zvýšení veřejných výdajů na obranu a infrastrukturu, mezi které patří zřízení zvláštního infrastrukturního fondu ve výši 500 miliard eur, financovaného prostřednictvím nových státních dluhopisů, a vyjmutí obranných výdajů z limitu dluhové brzdy. Celková výše tohoto fiskálního impulsu se v následujících 12 letech odhaduje na téměř bilion eur, avšak je třeba počítat s právními a politickými překážkami, které mohou zpomalit nebo upravit plánované změny.

Podle dubnového výhledu analytiků CF bude německá ekonomika v letošním roce v meziročním srovnání ještě stagnovat, přičemž v příštím roce se její tempo růstu zrychlí na 1,3 %.

Spotřebitelské ceny, měřené indexem HICP, vzrostly v březnu meziročně o 2,3 %. Protiinflačním směrem působil vývoj cen energií, zatímco růst cen potravin zrychlil. K celkovým proinflačním tlakům dále přispěly ceny služeb, jejichž nadprůměrný meziroční růst dosáhl 3,5 %. Jádrová inflace dosáhla meziročně hodnoty 2,6 %, což rovněž potvrzuje proinflační prostředí i v ostatních klíčových produktových skupinách. Analytici CF očekávají, že spotřebitelské ceny letos vzrostou meziročně tempem 2,2 %, přičemž v příštím roce se růst mírně zpomalí na 2,1 %.