PM ČR: Očekáváme růst dividendy na 1360 Kč

Philip Morris ČR (PM ČR) zveřejní své hosp. výsledky za rok 2024 zítra před otevřením trhu. Očekáváme meziroční růst celkových kons. tržeb o 4,8 % na 21,56 mld. Kč. Ačkoliv byly tržby dle našeho předpokladu nadále negativně ovlivněny poklesem objemů prodaných cigaret na obou hlavních trzích (-8,7 % r/r; 6,2 mld. kusů), byly pozitivně kompenzovány růstem objemů prodaných bezdýmných produktů (+2,5 % r/r; 3,5 mld. kusů) a vyšší cenou jednotlivých produktů (+9,08 % r/r).

Provozní zisk (EBIT) očekáváme ve výši 4,4 mld. Kč (+14,5 % r/r) s provozní marží 20,6 % (+1,7 p.b. r/r). Za námi odhadovaným růstem stojí kromě samotného růstu tržeb také vůči tržbám meziročně proporcionálně nižší odbytové náklady (3,16 mld. Kč; +1,6 % r/r) a proporcionálně neměnné administrativní náklady (1,96 mld. Kč; +6,2 % r/r). Čistý zisk dle našeho očekávání meziročně vzroste o 12 % na 3,74 mld. Kč. Zisk na akcii tak očekáváme ve výši 1364 Kč. Stejně jako v minulých letech předpokládáme, že PM ČR vyplatí celý čistý zisk svým akcionářům. Očekáváme, že hrubá dividenda bude ve výši 1360 Kč/akcii (+11,5 % r/r). To by odpovídalo hrubému dividendovému výnosu 7,7 %.

Celkové vyznění výsledků by dle našeho očekávání mohlo být spíše pozitivní. Současně předpokládáme, že by mohlo nové vedení společnosti na valné hromadě podrobněji informovat o „staronových“ plánech na rozšíření výrobního závodu v Kutné Hoře. Závod by tak měl nově vyrábět i nikotinové sáčky ZYN, které jsou od ledna tohoto roku prodávané také v ČR.