TSMC překonalo očekávání, ale čelí geopolitickým výzvám: Co na to cena akcií?

Tchajwanský výrobce čipů, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), vstoupil do roku 2025 s výraznou fundamentální silou. Toto tvrzení podporují především výsledky za první čtvrtletí, které předčily očekávání, přesto cena akcií mírně klesla. Důvod? Dobře známá geopolitická rizika související s obchodní politikou USA. Myslíme si ale, že je klíčové vnímat širší kontext, kterému se samozřejmě budeme věnovat.

Rekordní hospodářské výsledky

V číslech TSMC oznámilo tržby ve výši 839,25 miliardy TWD, což ve srovnání s minulým rokem představuje růst o 41,6 %. Tato hodnota pohodlně překonala očekávání analytiků, kteří počítali s tržbami na úrovni 835,13 miliardy TWD. Ačkoliv jde o významnou změnu, ještě působivější byl čistý zisk. Ten dosáhl 361,56 miliardy TWD, což znamená meziroční nárůst o 60,3 % a opět překonal odhady analytiků, které se pohybovaly kolem 354,14 miliardy TWD.

Za těmito rekordními čísly do značné míry stály příjmy z waferové divize, přičemž hlavními tahouny byly výrobní technologie na úrovni 7 nm a méně. Jednoduše řečeno, vše svědčí o neutuchající poptávce po nejmodernějších čipech využívaných v oblasti umělé inteligence (AI), datových center, chytrých telefonů a dalších high-tech zařízení.

Vývoj ceny akcií

Příběh vývoje ceny akcií ale odráží poněkud smíšenější obraz. Krátce po zveřejnění kvartálních výsledků 17. dubna 2025 jsme mohli zaznamenat mírný pokles zhruba o 1 %. K datu 22. dubna 2025 se cena akcie propadla na 816 TWD, přičemž v delším časovém horizontu – od začátku roku 2025 – cena akcií postupně klesla už o 23 %.* Jedná se ale o širší trend korekcí na kapitálových trzích, a proto je možné vnímat tyto slevy spíše jako příležitost k nákupu fundamentálně silných společností. [1]

Zdroj: Google Finance*

Trumpova cla a exportní omezení

Jak už vyplývá z úvodu, klíčovou výzvou, před kterou TSMC aktuálně stojí, je obchodní politika Donalda Trumpa. Základní celní sazba 10 % může přímo ovlivnit export čipů do USA – a to je zatím ten lepší scénář. Pokud totiž v rámci stanovené lhůty 90 dní nedojde k dohodě mezi USA a Tchaj-wanem, může sazba vzrůst až na 32 %, což logicky z pohledu finančních rizik představuje pro TSMC ještě větší hrozbu.[2]

Kromě cel se ale diskutuje i o rozšíření tzv. pravidel pro šíření AI (AI diffusion rules), jejichž cílem je omezit společnostem jako Nvidia a AMD – největším zákazníkům TSMC – export pokročilých čipů. Tato pravidla tak vytvářejí dodatečný tlak na společnosti a jejich partnery, aby reagovali rychle a hlavně efektivně.

TSMC a investice v USA

Podle aktuálních informací je primární odpovědí na zmíněná rizika v oblasti výroby posílení přítomnosti v USA. Společnost oznámila nový investiční závazek ve výši 100 miliard USD, čímž celková hodnota jejích amerických projektů vzrostla na 165 miliard USD. Konkrétně jde o výstavbu tří továren na území Arizony, které mají zajistit stabilní výrobu čipů pro americký trh mimo tchajwanské území.

Tyto iniciativy jsou navíc součástí širšího ekosystému investic do umělé inteligence, v rámci kterého se plánuje vynaložit až 500 miliard USD do infrastruktury AI, přičemž TSMC bude jedním z hlavních výrobních partnerů.

Dlouhodobý potenciál, krátkodobé výkyvy

Z pohledu investora představuje TSMC fundamentálně silnou společnost s dominantním postavením v globálním dodavatelském řetězci pokročilých čipů. Hospodářské výsledky dokazují technologickou výjimečnost a finanční sílu, přičemž cena akcií je pro nové investory nebo i ty, kteří chtějí posílit své již budované pozice, na velmi atraktivních úrovních.[3]

David Matulay, hlavní analytik InvestingFox

* Údaje z minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů. 

[1,2,3] Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Výhledová prohlášení jsou ze své podstaty spojena s rizikem a nejistotou, protože se týkají budoucích událostí a okolností, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo naznačeny v jakýchkoli výhledových prohlášeních.    

Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být považován za investiční poradenství. Údaje o minulé výkonnosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku kolísání. Všechny transakce s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. InvestingFox je ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulované Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.cnbc.com/2025/04/17/tsmc-first-quarter-profit-tops-estimates-rising-60percent-as-trump-trade-policy-threatens-growth-.html

https://investor.tsmc.com/english/encrypt/files/encrypt_file/reports/2025-04/ae894c20458e4885df6919511660de815cc6cf71/FS.pdf

https://investor.tsmc.com/english/encrypt/files/encrypt_file/reports/2025-04/8e7d27fd8fb010c689d221dc3b8450095bbfc7e2/1Q25ManagementReport.pdf

David Matulay

David Matulay je analytikem InvestingFox. Do této společnosti nastoupil v roce 2023 jako vedoucí oddělení dealingu a portfolio manažer. Před tím získával tři roky zkušenosti jako finanční analytik v Advena Hedge Fund.

David vystudoval Průmyslovou informatiku na SPŠ Elektrotechnická v Bratislavě a Finance, bankovnictví a investování na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. V současnosti dálkově studuje Mezinárodní a diplomatická studia na Vysoké škole mezinárodních a veřejných vztahů v Praze.

 

InvestingFox je registrovaná ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., obchodníka s cennými papíry podle rozhodnutí uděleného Národní bankou Slovenska č. OPK-2297/2007-PLP. Svým partnerům poskytuje silné zázemí díky 16 letům zkušeností na finančních trzích.

Naši specialisté nabízejí vysokou odbornost a prvotřídní služby s možností obchodovat s více než 1 000 obchodními nástroji prostřednictvím CFD derivátů. U nás si můžete být jisti, že osobní údaje, účty i vklady nebo výběry jsou chráněny přísnými standardy kybernetické bezpečnosti.

Více informací na https://investingfox.com/