Co stojí za poklesem mědi a zlata z rekordních úrovní?

V poslední době sledujeme změny, které negativně ovlivňují velkou část investičního světa. Začátek dubna se nesl ve znamení masivních výprodejů, které zasáhly i zlato, kdy obchodníci přesouvali investice do ztrátových pozic. Prohlubující se napětí, ale přispělo k tomu, že se začalo vracet k maximům. Pokles zaznamenala měď, kterou ovlivnily obavy o poptávku.

Růst směrem nahoru

Drahému kovu se podařilo částečně vymazat ztráty, když k 10. dubnu 2025 vzrostla na 3 118 USD. Růstu předcházel pokles pod psychologickou úroveň 3 000 USD, přičemž jen v prvních dvou dubnových dnech dosáhla jeho cena historického maxima přibližně 3 150 USD. Stejný vývoj byl i v případě futures kontraktů na zlato s dodáním v červnu 2025. Po předchozím propadu jejich cena k stejnému dni vzrostla na 3 132 USD. Navzdory poklesům bylo zlato od ledna 2025 v zisku 17 %. Za poslední rok vzrostla jeho cena o 33 % a během 5 let to bylo až 80 %.*

Zdroj: Investing.com*

Zdroj: Investing.com*

Napětí podpořilo zlato

Pomalý návrat zlata zpět k maximům byl podpořen poptávkou po bezpečném přístavu, protože napětí mezi dvěma největšími velmocemi nabírá na obrátkách. Na americký zboží směřující do Číny se nově vztahuje 84% clo, o kterém rozhodl Peking poté, co Donald Trump oznámil 2. dubna 2025 další balíček dovozních opatření. Ty měly začít platit 9. dubna 2025, ale pár hodin po jejich vstupu v platnost Trump oznámil odklad na 90 dní, což se ale netýkalo Číny. V případě asijské země jejich prezident zvýšil cla až na 125 %. „Den osvobození“, jak nazval 2. duben, zahrnoval 10% cla na veškeré dovážené zboží s vyššími tarify pro desítky zemí, přičemž na Evropskou unii uvalil 20 %. Trh okamžitě reagoval masivními výprodeji, což se dotklo i zlata, které investoři využili k pokrytí ztrát na jiných aktivech.

Nejvyšší úrovně ETF

Otázky a nejistota kolem obchodních rozhodnutí Bílého domu vedly k tomu, že investoři přesouvali v prvním čtvrtletí investice do ETF fondů krytých fyzickým zlatem. Dohromady šlo podle World Gold Council o 21,1 miliardy USD, což byla nejvyšší úroveň od začátku pandemie koronaviru. V hmotnostním vyjádření bylo do ETF vloženo 226,5 tuny zlata. Pro srovnání, více tomu bylo v roce 2022, kdy začala válka na Ukrajině, kdy příliv dosáhl více než 270 tun.

Měď si také prošla korekcí

Výprodeje zaznamenal i trh s mědí, když 2. dubna 2025 kontrakty na burze Comex v New Yorku klesly pod úroveň 5 USD za libru (0,45 kg), což v následujících dnech prodloužilo ztráty na 4,20 USD. Historické maximum přitom dosáhly jen pár dní předtím, 26. března 2025 na úrovni 5,30 USD. K 10. dubnu 2025 mírně vzrostly na úroveň 4,44 USD. I přes pokles se dokázaly udržet na vysoké úrovni, přičemž od začátku roku šlo o více než 10% růst. V případě roční výkonnosti zaznamenaly futures růst o 3 % a z pětiletého pohledu vzrostla jejich cena o více než 93 %.*

Zdroj: TradingView.com* 

Podobná situace nastala i na Londýnské burze kovů (LME), kdy cena 3měsíčních futures klesla k 10. dubnu 2025 na úroveň 8 613 USD za tunu, což bylo přibližně jejich roční minimum. Jejich hodnota začala klesat už 25. března 2025, kdy ustoupila z psychologické úrovně 10 tisíc USD, což bylo způsobeno přesunem kapitálu na americký trh v důsledku obav z cel. Zajímavostí je, že březnové pohyby na burzách LME a Comex byly zcela odlišné, což je vzácná situace, protože obvykle vzájemně kopírují své pohyby. To nám naznačuje, jak mohou cla výrazně ovlivnit běžné obchodování. Současné poklesy způsobily, že kontrakty od začátku roku ztratily na hodnotě 1,7 %, zatímco z ročního pohledu to bylo 8 %. Pozitivnější je 5letá výkonnost, kdy si připsaly 71 %.

Zdroj: London Metal Exchange*

Tlak na měď pokračuje

I když Trumpovo dubnové oznámení nezahrnovalo měď a zvýšení tarif v případě oceli a hliníku, investoři se obávali, že budou mít výrazný dopad na celosvětový poptávku po kovech. To ale neznamená, že se cla nemohou červeného kovu v budoucnosti týkat. Federální úředníci dostali v únoru od prezidenta pověření, aby ve lhůtě 270 dní prozkoumali import mědi s dopady na bezpečnost USA, což podle Bloombergu mohou stihnout v mnohem kratším čase. Informace navíc podporuje předchozí vyjádření obchodního poradce Bílého domu, Petera Navarra, který řekl, že obchodní tajemník Howard Lutnic bude pracovat rychle, aby přinesl výsledky co nejdříve. Stejnou úlohu dostali úředníci i během prvního funkčního období Donalda Trumpa, ale tehdy trval celý proces až 10 měsíců, než byly cla uvalena.

Závěr

Agresivní zvyšování cel mezi USA a Čínou výrazně ovlivnilo vývoj na komoditním trhu. Přesun financí na záchranu jiných aktiv ukazuje, že i zlato, i když je považováno za bezpečný přístav v čase turbulencí, může čelit prudkému poklesu. Proto je důležité být při obchodování opatrný a nespoléhat se na zaběhlá pravidla. Ústup z rekordních úrovní však může být zajímavým obdobím pro vstup do pozic.

David Matulay, hlavní analytik InvestingFox

* Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů.

Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku výkyvů. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak i ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. InvestingFox je obchodní značka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulované Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.bbc.com/news/articles/c5y66qe404po

https://www.investing.com/news/commodities-news/gold-etf-inflows-hit-3year-high-in-q1-as-trump-tariffs-decimate-risk-3975438

https://www.mining.com/copper-price-slumps-into-bear-market-amid-tariff-fears/

https://www.firstpost.com/world/trump-may-impose-copper-tariffs-sooner-than-expected-prices-hit-record-high-13874616.html

David Matulay

David Matulay je analytikem InvestingFox. Do této společnosti nastoupil v roce 2023 jako vedoucí oddělení dealingu a portfolio manažer. Před tím získával tři roky zkušenosti jako finanční analytik v Advena Hedge Fund.

David vystudoval Průmyslovou informatiku na SPŠ Elektrotechnická v Bratislavě a Finance, bankovnictví a investování na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. V současnosti dálkově studuje Mezinárodní a diplomatická studia na Vysoké škole mezinárodních a veřejných vztahů v Praze.

 

InvestingFox je registrovaná ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., obchodníka s cennými papíry podle rozhodnutí uděleného Národní bankou Slovenska č. OPK-2297/2007-PLP. Svým partnerům poskytuje silné zázemí díky 16 letům zkušeností na finančních trzích.

Naši specialisté nabízejí vysokou odbornost a prvotřídní služby s možností obchodovat s více než 1 000 obchodními nástroji prostřednictvím CFD derivátů. U nás si můžete být jisti, že osobní údaje, účty i vklady nebo výběry jsou chráněny přísnými standardy kybernetické bezpečnosti.

Více informací na https://investingfox.com/