Jak by se měl investor zachovat v nejistých a turbulentních dobách?

Trump jako katalyzátor tržních změn

Situace je to zajímavá. V Bublině se obecně říká, že všichni vědí, že jsou v bublině, ale jsou nekomfortní z ní vystoupit. Pak stačí obvykle jedna pověstná jehla na prasknutí. Tzn, trhy už v bublině byly, ale Trumpovo jednání je jen postrčily ke korekci, je to tedy jen katalyzátor přehřátého trhu. Já jsem s tím obecně spokojený, protože to hodně padá na Trumpovu hlavu, nicméně je fér říct, že kdyby nebyl Trump, tak by v horizontu 0-3 let byl jiný katalyzátor, který by valuaci firem poslal na přijatelnější úroveň. 

Aktuální paniku na trzích lze přičíst reakci na snižování odhadů zisků firem v důsledku zavedení cel. Zisky jsou klíčovým faktorem při oceňování akcií, a cla tento faktor významně ovlivňují. Je ovšem třeba poznamenat, že Trump nakonec snížil cla vůči většině zemí, což by mohlo mít pozitivní vliv na trhy. Otázkou zůstává, zda se trhy po této úpravě stabilizují.

Krátkodobý vs. Dlouhodobý výhled

V krátkodobém horizontu startupová scéna obvykle nepociťuje výrazné dopady. Nicméně, pokud by nejistota pramenící z Trumpových kroků vedla k dlouhodobému poklesu cen veřejných akcií, mohlo by to mít dva hlavní důsledky:

1. Opatrnost investorů: V první fázi by se přítok peněz do startupové scény nezměnil. Nicméně v delším časovém horizontu (přibližně 1 rok a více) by investoři začali být opatrnější a zaměřili by se na startupy s prokazatelnými výsledky a funkčním obchodním modelem. To by omezilo investice do firem v raných fázích vývoje.

 2.Příliv do private equity: Private equity má obvykle nižší korelaci s akciemi než jiné třídy aktiv. V důsledku toho by mohl sektor private equity a startupy zaznamenat příliv nových peněz, protože větší investoři budou hledat alternativy a snažit se využít "levného" trhu k investování do firem za nižších valuací. 

Jak se budou rozhodovat investoři?

Budoucí vývoj je nejistý a nikdo nedokáže s jistotou říct, jak se investoři zachovají. V současné situaci je obtížné poskytnout investorům jednoznačné rady. Mnozí doporučují nakupovat při poklesu, ale to nemusí být vždy vhodná strategie. Nikdo neví, kde se pokles zastaví, a ceny mohou být i po poklesu stále vyšší než vnitřní hodnota trhu.

Nové možnosti pro investory a startupy

Pro startupy by to v současnosti znamenalo nutnost připravit se na horší valuace při vstupu investora. Na druhou stranu, v období poklesu trhu mohou startupy přilákat větší zájem investorů hledajících alternativní investice. Až období volatility a poklesu odezní, peníze se pravděpodobně vrátí do veřejně obchodovaných akcií, což může být dále ovlivněno snížením úrokových sazeb ve snaze zabránit recesi. Tento vývoj může vést k vyššímu zadlužení, inflaci a následnému zvýšení úrokových sazeb, a takto v cyklu. 

Jak budou investoři chránit své investice?

Investoři se v současné situaci snaží chránit své investice různými způsoby. Jednou z možností je diverzifikace portfolia a hledání alternativ k tradičním aktivům.

 Dluhopisy: V období recese úrokové sazby obvykle klesají, což není pro dluhopisy příznivé. Navíc mají dluhopisy při poklesu trhu vysokou korelaci s akciemi.

 Nemovitosti: Mohou představovat alternativu, protože mají nižší korelaci s akciemi. Nicméně velikost transakce. Alternativou mohou být různé formy REIT fondů, které ovšem trpí podobnými problémy jako ETF.

 Komodity: Z dlouhodobého hlediska nejsou vhodné pro spekulace.

Mezi slibnější alternativy patří:

• Private equity: Jak bylo popsáno výše, může být atraktivní v době nejistoty.

• Investice do sebe: Rozvoj vlastních schopností a znalostí.

• Investice do firem odolných vůči volatilitě: Zaměření na společnosti, které jsou schopny generovat zisk i v turbulentních časech.

• Zúročení peněz mimo trh: V období nejistoty může být vhodné ukládat peníze do bezpečnějších aktiv, jako jsou soukromé dluhopisy nebo termínované vklady.

Současná situace na trzích je složitá a plná nejistot, zejména s ohledem na politiku Donalda Trumpa a jeho dopad na mezinárodní obchod. Abychom lépe porozuměli tomu, jak tyto události ovlivňují svět investic a startupů. 

Jak současná situace ovlivňuje investory a startupy?

V krátkodobém horizontu startupová scéna obvykle nebývá výrazně ovlivněna. Problémy však mohou nastat v delším časovém horizontu. Pokud by nejistota plynoucí z Trumpových kroků vedla k dlouhodobému poklesu cen veřejných akcií, mělo by to dva hlavní důsledky. V první řadě by měli být investoři opatrnější. Zaměřil bych se na startupy s prokazatelnými výsledky a funkčním obchodním modelem, což by omezilo investice do firem v rané fázi rozvoje. Zadruhé, na private equity, které mají obvykle nižší korelaci s akciemi, by mohly zaznamenat příliv nového kapitálu. Větší investoři by hledali alternativy a zároveň se snažili využít "levného" trhu k investicím do firem za nižších valuací.

Jak se budou rozhodovat investoři?

Podle Skovajsy je klíčové si uvědomit, že nikdo nedokáže s jistotou předpovědět budoucí vývoj. V současné situaci je obtížné radit investorům, kam přesně směřovat své prostředky. "Aktuálně všichni radí nakupovat při poklesu, což mi nepřijde jako vhodná rada," varuje Skovajsa a dodává, že nikdo neví, kde se pokles zastaví, a ceny mohou být i po poklesu stále vyšší než vnitřní hodnota trhu. Kam tedy investovat?

Zvažte tyto možnosti:

 Dluhopisy: V recesi úrokové sazby klesají, což pro dluhopisy není příznivé. Navíc mají při poklesu vysokou korelaci s akciemi.

 Nemovitosti: Mají nižší korelaci s akciemi, ale vysoké transakční náklady. Alternativou mohou být REIT fondy, které však mají podobné nevýhody jako ETF.

 Komodity: Skovajsa je nepovažuje za vhodné pro spekulace.

Mezi slibnější alternativy patří:

 Private equity: Jak bylo popsáno výše, může být atraktivní v době nejistoty.

 Investice do sebe: Rozvoj vlastních schopností a znalostí je vždy dobrou investicí.

 Akcie firem odolných vůči volatilitě: Zaměřit se na společnosti, které dokážou vydělávat i v turbulentních časech, jako jsou například dealeři a firmy s nízkým dluhem a silnou pozicí na trhu.

 Zúročení peněz mimo trh: Dokud trvá nejistota, může být vhodné ukládat peníze do aktiv, jako jsou soukromé dluhopisy nebo termínované vklady.

Jak se připravit na nejistotu?

Skovajsa radí startupům, aby se připravily na horší valuace při vstupu investora. Na druhou stranu mohou v období poklesu trhu získat větší zájem investorů, kteří hledají alternativy. Až se situace uklidní, peníze se pravděpodobně vrátí do veřejně obchodovaných akcií, což může vést k dalšímu cyklu hospodářských změn. 

Trump jako katalyzátor

Skovajsa zdůrazňuje, že trhy byly již před Trumpem v bublině. Jeho politika tak pouze urychlila nevyhnutelnou korekci. "Trumpovo jednání je jen postrčilo ke korekci, je to tedy jen katalyzátor přehřátého trhu," říká Skovajsa. Dodává, že i kdyby Trump nebyl prezidentem, dříve či později by se objevil jiný katalyzátor, který by vedl k poklesu valuací firem.

Aktuální paniku na trzích Skovajsa přičítá reakci na snížování odhadů zisků firem v důsledku zavedení cel. Zisky jsou klíčovým faktorem při oceňování akcií, a tarify tento faktor výrazně ovlivňují. Skovajsa také poznamenává, že Trump nakonec snížil cla vůči většině zemí, což by mohlo mít pozitivní vliv na trhy. Otázkou však zůstává, zda se trhy po této úpravě uklidní. 

Závěr

Současná situace na trzích je komplexní a vyžaduje opatrný přístup. Investoři by měli diverzifikovat svá portfolia a hledat alternativy k tradičním aktivům, zatímco startupy by se měly připravit na náročnější podmínky při získávání financování. Klíčové je sledovat vývoj událostí a přizpůsobovat se měnícím se podmínkám.