USA: Inflace v březnu překvapivě nižší

Inflace v březnu pozitivně překvapila na více úrovních a dostala se na nejnižší úrovně za poslední 4 roky. Míra inflace v březnu klesla o 4 desetiny na 2,4 % r/r (3,0 % r/r v lednu), což byl hlubší pokles, než se očekávalo (oček. 2,5 %). Poklesu inflace pomohl další propad cen energií (-10 % r/r). Ovšem také na úrovni jádrové inflace (bez cen energií a potravin) došlo k poklesu o 3 desetiny na 2,8 % r/r. Sledovaná inflace ve službách (3,7 % r/r) zpomalila poprvé od roku 2021 pod 4 procenta.

Pro Fed to je zajímavá zpráva, tedy že po delší době dochází k trendovému zpomalení inflace na více úrovních. Ovšem nový impulz do inflace přinesou celní tarify, které vstoupí v platnost v dubnu. Pro Fed je situace velmi složitá, protože vedle inflačního vývoje musí vzít v potaz i širší makroekonomický vývoj, který ovlivní celní tarify a velký nárůst nejistoty.

Finanční trhy příliš nereagovaly. Výnos 10letého dluhopisu se držel na úrovni 4,3 %. Peněžní trhy stále zaceňují, že Fed může již na nejbližších zasedáních (duben, květen) přistoupit ke snížení sazeb.