Seidler (ČNB): Repo bych teď nesnižoval

Ve svém prvním rozhovoru v pozici člena bankovní rady ČNB (v ní je od prosince 2024) se Jakub Seidler svěřil, že považuje tržní sázky na snížení úrokových sazeb celkově o půl procentního bodu v příštích 12 měsících za "relativně férové".

Na nejbližším měnověpolitickém zasedání rady (to proběhne za týden) bude preferovat ponechání úrokových sazeb na stávajících úrovních, protože domácí inflační tlaky přetrvávají a výhled je znepřehledněn globálními riziky, a to mnohem víc než v dobách před pandemií.

Jakubovo vnímání vývoje měnové politiky ČNB v nejbližších 12 měsících se tak velmi podobá naší prognóze (která v tomto horizontu předpokládá snížení úrokových sazeb v srpnu a listopadu).



Evropské plány ve směru zvýšení výdajů na obranu a infrastrukturu (tady se asi míní hlavně plány německé) podle Jakuba zpochybňují předpoklady o tom, že by ze zahraniční měly přicházet dezinflační tlaky, zejména pokud budou financovány dluhem.

I v tomto se s Jakubem shodnu (přičemž  jsem přesvědčen, že veřejné výdaje na obranu by měly být činěny v rozhodující míře na dluh, jakkoliv tím bude ČNB nucena držet úrokové sazby poněkud výš).

Jakub také upozornil, že repo sazba už je “relativně blízko” ke své neutrální úrovni, takže rychlý pokles by už pro růst ekonomiky žádným výrazným faktorem nebyl.

Michal Skořepa