Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,2 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024

Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o  7,2 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024.Průměrná reálná mzda, tedy mzda očištěná o inflaci, v loňském 4. čtvrtletí meziročně vzrostla o 4,2 % a mírně tak překonala očekávání finančního trhu i centrální banky.

Za celý rok 2024 vykázala průměrná nominální mzda v české ekonomice růst 7,1 %.

Průměrná reálná mzda v české ekonomice loni vzrostla o 4,6 % a tento faktor byl – a nadále také je – klíčovým tahounem oživení spotřeby domácností.

Lze konstatovat, že z pohledu centrální banky velmi důležitá informace o vývoji mezd v české ekonomice představuje argument spíše pro pauzu v cyklu snižování úrokových sazeb na březnovém zasedání bankovní rady.

Meziroční růst průměrné nominální mzdy v loňském 4. čtvrtletí činil 7,2 % a průměrná nominální mzda dosáhla úrovně 49 229 korun.

Zaměstnanost v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně vzrostla o 0,1 % a celkový objem mezd v nominálním vyjádření tak meziročně vzrostl o 7,4 %.

Reálná mzda, tedy nominální mzda očištěná o inflaci, vzrostla ve 4. čtvrtletí meziročně o 4,2 %, když finanční trh očekával meziroční nárůst reálné mzdy o 3,8 %.

ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem února očekávala pro loňské 4. čtvrtletí meziroční růst nominální mzdy na úrovni 7,0 % a přírůstek reálné mzdy o 4,0 %.

Mzdový růst v české ekonomice tak v loňském závěrečném čtvrtletí překonal očekávání jak finančního trhu, tak centrální banky.

Pro ČNB představuje vývoj mezd velmi důležitý faktor při rozhodování o nastavení úrokových sazeb.

Z pohledu měnové politiky je o něco silnější než očekávaný růst mezd argumentem pro opatrnost při snižování úrokových sazeb, respektive jde o argument pro pauzu v cyklu snižování úroků ČNB.

Sdílím názor, že ČNB na březnovém zasedání bankovní rady ponechá repo sazbu beze změny na úrovni 3,75 %, a že k dalšímu snížení úroků v rozsahu čtvrt procentního bodu dojde v květnu, kdy by repo sazba měla klesnout na 3,50 %.

Z pohledu domácností platí, že reálná mzda nadále velmi solidně roste, ve 4. čtvrtletí meziročně o 4,2 % a za celý rok 2024 o 4,6 %, a mzdový vývoj je faktorem hovořícím pro pokračující růst spotřeby domácností.

Pohled na detailní statistiku mezd ukazuje, že dvouciferný meziroční růst nominální mzdy vykázaly v loňském 4. čtvrtletí činnosti v oblasti nemovitosti (16,0 %), profesní, vědecké a technické činnosti (meziroční růst 12,2 %), a mírně nad 10 % byl meziroční růst výdělků také v ubytování, stravování a pohostinství.

Nejslabší meziroční růst průměrné nominální mzdy hlásí těžba a dobývání (růst výdělků o 1,2 %), a dále veřejná správa a obrana a povinné sociální zabezpečení, a také vzdělávání, shodně s růstem mezd o 2,3 %.

Na nejvyšší mzdu v loňském 4. čtvrtletí dosáhli opět zaměstnanci v odvětví informační a komunikační činnosti, kde průměrný výdělek činil 85 270 korun.

Na opačném konci byli stejně jako v předchozích čtvrtletích pracovníci v odvětví ubytování, stravování a pohostinství, ve 4. čtvrtletí s průměrným výdělkem na úrovni 29 126 korun.

Za celý rok 2024 vzrostla průměrná mzda nejvíce v odvětví zdravotní a sociální péče, o 10,1 %, nejslabší růst byl naopak v odvětvích veřejná správy, obrany a povinného sociálního zabezpečení, a také vzdělávání, s růstem mezd o 2,7 %.

I v celoročním vyjádření byla nejvyšší průměrná mzda v odvětví informační a komunikační činnosti na úrovni 83 203 korun a nejnižší v odvětví ubytování, stravování a pohostinství na úrovni 27 595 korun.

Růst mezd v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí mírně překonal očekávání finančního trhu i ČNB.

Za celý rok 2024 průměrná nominální mzda v české ekonomice vzrostla o 7,1 %v reálném vyjádření činil růst 4,6 %.

Příznivý vývoj reálné mzdy představuje podporu pro růst spotřeby domácností, růst spotřebních výdajů by se měl dále oživovat a měl by představovat významnou položku růstu české ekonomiky jako celku i letos. 

Silnější než očekávaný růst mezd, reportovaný za loňské 4. čtvrtletí, sice nepředstavuje nějak výrazné inflační riziko, pro ČNB jde nicméně o argument pro opatrnost v rozhodování o dalším snižování úrokových sazeb.

Očekáváme, že ČNB na březnovém zasedání ponechá repo sazbu na stávající úrovni 3,75 %, a že k dalšímu snížení úroků přikročí na zasedání počátkem května.

Očekáváme, že letos bude ČNB snižovat úroky o čtvrt procentního bodu za každé kalendářní čtvrtletí, ke konci roku by tak repo sazba měla dosáhnout úrovně 3,00 % a na této úrovni se následně stabilizovat.

Radomír Jáč

hlavní ekonom

Generali Investments CEE

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.