USDJPY klesá o 0,6 %

Japonský jen začína nový obchodný týždeň s výraznými ziskami. Hlavným dôvodom eufórie okolo JPY sú lepšie než očakávané údaje o HDP, ktoré prekonali trhové prognózy. Ukazovatele ekonomickej sily Japonska naznačujú blížiace sa zmeny v menovej politike, pričom sa očakáva jej ďalšie sprísnenie. Zároveň americký dolár v posledných dňoch vykazuje výraznú slabosť.

Jen reaguje na HDP a zmiernenie obáv z obchodnej vojny

HDP Japonska v Q4 2024 medziročne vzrástol o 2,8 %, čím prekonal očakávaných 1 % a vzrástol z 1,7 % v Q3 2024. Sezónne upravený ročný rast dosiahol 1,2 %, pričom prognózy hovorili len o 0,6 %. Medzikvartálny rast dosiahol 0,7 %, čo je výrazne nad očakávaniami 0,3 % a nad predchádzajúcimi 0,4 %. Silné údaje o HDP pred jarou rokujúcou o mzdách by mohli povzbudiť Bank of Japan k agresívnejšiemu postoju.

• Zároveň investori čoraz viac veria, že hrozba obchodnej vojny a vysokých ciel zo strany novej administratívy USA je skôr vyjednávacou taktikou než reálnou zmenou politiky, ako signalizovali republikáni a Donald Trump pred americkými voľbami.
• Minulotýždňové vyššie než očakávané údaje o CPI a PPI v USA boli vyvážené najslabším reportom maloobchodných tržieb od roku 2020, ktoré v januári neočakávane klesli o -0,9 % MoM.
• Trh posunul očakávania prvého zníženia sadzieb Fedu z decembra na september 2024 a pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v tomto roku sa takmer vytratila – v ostrom kontraste s očakávaniami spred dvoch týždňov, keď trhy predpokladali viac než 20 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb na vrchole obáv z obchodnej vojny.

Vyjadrenia predstaviteľov Fed-u, vrátane Michelle Bowmanovej a Patricka Harkera, naznačujú opatrný prístup, pričom v prvých dvoch kvartáloch 2024 sa nepredpokladajú žiadne zníženia sadzieb. Ani jeden z nich však nevylúčil možnosť zníženia neskôr v roku, pričom zdôraznili potenciál poklesu inflácie v nadchádzajúcich štvrťrokoch, aj napriek pretrvávajúcemu vysokému rastu miezd a mierne slabšiemu trhu práce.

Hrubý domáci produkt (HDP) Japonska bol dlhodobo zaťažený slabou spotrebou a klesajúcou pracovnou silou v dôsledku starnutia populácie. Dnešné údaje za Q4 2024 však vzbudili nádej, že stagnácia by mohla končiť.

• Ročný rast HDP nečakane vzrástol na 2,8 % (očakávanie: 1,1 %, predchádzajúca hodnota: 1,7 %).
• Medzikvartálny rast HDP dosiahol 0,7 % (očakávanie: 0,3 %, predchádzajúca hodnota: 0,4 %).
• Hlavným motorom ekonomického zlepšenia boli silné kapitálové výdavky podnikov, ktoré výrazne zvýšili investície.
• Súkromná spotreba prekvapila rastom o 0,1 %, napriek očakávaniam poklesu o 0,3 %, čo naznačuje prvé známky uvoľnenia tlaku na spotrebiteľov po rekordnom raste inflácie.

Zdroj: XTB Research

Takové výrazné překvapení v údajích o HDP vedlo trh k očekávání dřívějších zvýšení úrokových sazeb v Japonsku, což podpořilo japonský jen. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Zajímavé však je, že opční trh nepočítal s poklesem USDJPY. Jednoměsíční strategie zajištění rizika (risk reversal) dokonce naznačovala možnost odrazu USDJPY směrem vzhůru.
Zdroj: Bloomberg Financial LP

Graf USDJPY

Měnový pár USDJPY prohlubuje svou korekční fázi, přičemž se blíží k klíčové zóně podpory, která se shoduje s:

• Lokálním minimem ze 7. února
• Dolní hranicí 1:1 poklesu z listopadu 2024

Přestože riziko obnovení růstu inflace v USA přetrvává, pár USDJPY aktuálně odráží krátkodobou dynamiku, naznačující, že zvýšení sazeb v Japonsku je letos mnohem pravděpodobnější než v USA. Výsledkem může být reverze dlouhodobého trendu výnosových spreadů mezi dluhopisy obou zemí. Dnešní pokles se zastavil na úrovni 38,2 % Fibonacciho retracementu.

Zdroj: xStation5

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 69 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.