Běžný účet vloni skončil s vysokým přebytkem, letos se situace opakovat nebude (Komentář)

Běžný účet platební balance přinesl za poslední měsíc loňského roku příznivou zprávu – přebytek ve výši 15,2 mld. Kč překonal veškerá tržní očekávání a potvrdil excelentní rok 2024.

Za prosincovým přebytkem stál zejména zahraniční obchod, jehož přebytek se zbožím a službami činil 30,7 mld. Kč. Na straně prvotních důchodů byl vykázán deficit ve výši 9,7 mld. Kč, k čemuž přispěl i odliv dividend ve výši 11,1 mld. Kč. Pokud jde o saldo transakcí s institucemi EU, zde byl během prosince vykázán čistý příliv prostředků do ČR ve výši 51,2 mld. Kč.

Za celý rok 2024 skončil běžný účet v přebytku ve výši 140,5 mld. Kč, a v poměru k HDP zaznamenal nejlepší výsledek od pandemického roku 2020, kdy byla čísla ovlivněna dramatickým propadem dovozů. Podle našeho odhadu činil loňský přebytek 1,7 % HDP. Meziroční dramatické zlepšení jde primárně na vrub zahraničního obchodu se zbožím. Pozitivní efekt mělo dokončení rozpracované výroby v automobilovém sektoru a její následný vývoz poté, co díky dostupnosti nezbytných součástek bylo možné výrobu automobilů dokončit. Jedná se tedy o realizaci minulých objednávek, nikoliv indikaci aktuální silné poptávky s pozitivním výhledem do roku 2025.

Pro rok 2025 se obáváme výrazného zhoršení ve výkonnosti běžného účtu platební bilance. Vzhledem k nepříznivé situaci zejména německého průmyslu, jako našeho klíčového odběratele, se obáváme negativního dopadu do tuzemské exportní výkonnosti. A na straně druhé námi předpokládaná silnější domácí poptávka v podobě spotřeby domácností i investic bude tlačit na vyšší dovozy. Pro letošní rok tak předpokládáme přebytek ve výši pouhých 0,3 %.