Komerční banka: Výsledky za 4Q zítra ráno - čistý zisk by měl růst o 21 % na 3,96 mld. Kč

Komerční banka (KB) zítra ráno zveřejní výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál minulého roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 3,96 mld. Kč, meziročně o 21 % výše. Za tímto růstem jsou především nižší tvorba opravných položek a obnovení růstu úrokových výnosů. Ty by měly být o 7 % vyšší jak v porovnání s předchozím čtvrtletím, tak meziročně. Výnosy z poplatků by měly pokračovat v solidním růstu (oček. +5 %), nadále taženy především výnosy z prodeje produktů třetích stran (fondy a pojištění). Provozní náklady očekáváme meziročně vyšší o 4 % na úrovni 4,5 mld. Kč. Personální náklady by měly být výše o 4 % kvůli růstu mezd, 10% nárůst odpisů pak je důsledkem investic do digitalizace. Doposud nepozorujeme v českém bankovním sektoru žádný negativní trend v kvalitě úvěrů, a tak neočekáváme nárůst podílu nesplácených úvěrů ani u Komerční banky.

Management by měl zveřejnit návrh dividendy ze zisku minulého roku. Při již dříve avizovaném 100% výplatním poměru očekáváme dividendu ve výši 87 Kč na akcii (9,7% hrubý div. výnos). Investoři budou dále sledovat upřesnění výhledu pro tento rok. V listopadu minulého roku management uvedl, že letos čeká vysoký jednociferný růst úvěrů. U klientských vkladů očekává růst trhu okolo 5 %, KB by pak chtěla růst o 1 – 1,5 p.b. rychleji. Celkové provozní výnosy by pak měly růst vyšším jednociferným tempem. Provozní náklady banka očekává na stejné nebo nižší úrovni oproti předchozímu roku. Rizikové náklady by měly být okolo úrovně 15 – 20 b.b. Z našeho pohledu je tento výhled relativně optimistický a jeho další upřesnění na těchto základech bychom vnímali pozitivně.