Americká data pozitivně překvapila (Komentář) (7.1.2025)

Finální odhad potvrdil, že spotřebitelské ceny v eurozóně v prosinci vzrostly o 0,4 % m/m a 2,4 % y/y, jádrová inflace pak dosáhla 2,7 % y/y. V letošním roce inflace v důsledku efektu srovnávací základny a vývoje cen energií dosáhne podle našeho odhadu v průměru 1,8 – 1,9 %, jádrová inflace pak 2,4 %. Zpomalení jádrové inflace by mělo být důsledkem pomalejšího mzdového růstu (4,3 % y/y v roce 2024 vs námi odhadovaných 3,3 % v letošním roce). V důsledku toho by inflace ve službách měla zpomalit své tempo z aktuálních 4 % na 3 %. ECB tak bude ve snižování úrokových sazeb pokračovat. Očekáváme ještě jejich trojí snížení o 25 bb. Společná evropská měna na zveřejněná data nijak nereagovala a držela se v úzkém pásmu 1,038-1,040 USD/EUR. V odpoledních hodinách byla v USA zveřejněna statistika JOLTS Jobs Openings, která ukázala za listopad vyšší počet volných pracovních míst v ekonomice, než s čím trh počítal. Směrem nahoru byl revidován i výsledek za říjen. Lepe dopadl i index americký ISM z oblasti služeb. Dolar následně mírně posílil.

Česká bilance zahraničního obchodu skončila v listopadu v přebytku 23,6 mld. CZK. Výsledek příznivě ovlivnil zejména meziročně vyšší přebytek obchodu s motorovými vozidly, a to o 2,2 mld. CZK. Díky poklesu cen na světových komoditních trzích se o stejnou částku naopak zmenšil deficit obchodu s ropou a zemním plynem. V lednu až listopadu 2024 dosáhl přebytek obchodní bilance 219,1 mld. CZK, což představovalo meziroční přírůstek o 101,2 mld. CZK. Za celý loňský rok náš odhad počítal s přebytkem ve výši 222 mld. CZK. Výsledek tak vzhledem k již zveřejněným datům může být nakonec mírně vyšší.

Obchodování na regionálních trzích bylo dnes poklidné. Maďarský forint se držel převážně v rozmezí 415-416 HUF/EUR. Kurz polského zlotého se po většinu dne pohyboval mezi 4,250-4,259 PLN/EUR. Česká koruna posílila z 25,19 CZK/EUR na 25,13 CZK/EUR.