Koruně se v tomto roce nedařilo, ztratila vůči euru i dolaru

Koruna zakončuje letošní rok blízko úrovně 25,20 EUR/CZK. To jinými slovy znamená, že v roce 2024 tuzemská měna oslabila vůči euru zhruba o 2,5 %, na frontě s dolarem pak odepsala více než 7,5 %. Za slabší korunou stálo v tomto roce několik faktorů. Za prvé, silný dolar, který dostal významnou vzpruhu při vítězství Donalda Trumpa a růstu dolarových sazeb. Za druhé, ČNB snížila kumulativně úrokové sazby razantněji než ECB (300bps vs. 100bps), což zvýšilo prodejní tlaky na koruně z titulu méně příznivého úrokového diferenciálu.

Negativně působila na korunu i slabá zahraniční poptávka primárně z Německa. Ta vedla na domácím poli ke slabšímu než očekávanému růstu, zejména kvůli malátnému výkonu tuzemského průmyslu. Naopak růst v Česku podpořila hlavně rostoucí spotřeba domácností, poháněná obnoveným růstem reálných mezd.

V příštím roce odhadujeme, že se kurz koruny udrží lehce nad hranicí 25 EUR/CZK. Vzhledem k nabitému politickému kalendáři (nástup D. Trumpa, volby v Německu, Francii?) i tomu makroekonomickému (pokračující cyklus snižování sazeb) máme ale za to, že koruna bude náchylná k větší míře rozkolísanosti.

Region: FX