ECB snížila sazby o 25 bb (Komentář)

ECB snížila klíčovou depozitní sazbu podle očekávání o 25 bb na 3 %. V nově zveřejněné prognóze ECB došlo k mírnému snížení očekávané celkové inflace v eurozóně v příštím roce o desetinu na 2,1 %. Predikce růstu HDP byla zároveň snížena o 0,2 pb na 1,1%. V prohlášení ECB také vypustila větu o udržování politiky „dostatečně restriktivní“, avšak ponechala formulaci o závislosti na datech. Prezidentka Lagardeová navíc připustila, že ekonomika eurozóny „ztrácí momentum“. Celkové vyznění je tedy z našeho pohledu mírně holubičí, a to hlavně s ohledem na protiinflační bilanci rizik.

Data ze Spojených států byla smíšená. Zatímco ceny průmyslových výrobců (PPI) růstem o 0,4 % m/m dosáhly dvojnásobného tempa oproti tržnímu konsenzu, týdenní statistiky počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti překvapivě vzrostly na 242 tis. (oček. 220 tis.).

Americký dolar se v páru s eurem odpoledne obchodoval nepatrně silnější (o 0,1 % na 1,048 USD/EUR). K tomu pravděpodobně přispělo holubičí vyznění zasedání ECB, které se projevilo na poklesu eurových tržních úrokových sazeb s kratší splatností.

Měny středoevropského regionu lehce posilovaly. Napomoct jim k tomu obecně mohlo pokračující uvolňování měnových politik ve vyspělých ekonomikách. Úrokové sazby totiž dnes nesnížila pouze ECB, ale i Švýcarská národní banka (SNB). Druhá jmenovaná přitom dokonce sáhla ke „cutu“ o 50 bb na 0,5 %, zatímco tržní konsenzus očekával snížení v polovičním rozsahu. Viceguvernérka ČNB E. Zamrazilová v rozhovoru pro Reuters, který byl dnes zveřejněn na webu ČNB, navíc uvedla, že snižování domácích sazeb by podle ní mělo být přerušeno. Od předchozího (listopadového) zasedání, kde hlasovala pro stabilitu úroků jako jediná, nevidí důvod svůj postoj měnit, když stále vnímá bilanci rizik jako proinflační. Proti euru dnes koruna posílila o 0,1 % na 25,07 CZK/EUR.

Další domácí impulzy podle nás koruna do zasedání ČNB příští čtvrtek pravděpodobně již nedostane. Většina důležitých dat z domácí ekonomiky byla zveřejněna a dnes zároveň začala s tradičním týdenním předstihem před měnověpolitickým jednáním ČNB členům bankovní rady tzv. mediální karanténa. Celkově se poslední vyjádření z centrální banky nesla v duchu větší opatrnosti, když radní připouštěli, že kromě možného pokračování cyklu snižování úrokových sazeb budou na předvánočním zasedání zvažovat i ponechání sazeb beze změny. K variantě pauzy na prosincovém zasedání se přikláníme i my (více zde: https://bit.ly/3Bfvb6h).

Přečtěte si také k úrokovým sazbám