Říjnové snížení výkonu v tuzemském průmyslu negativně překvapilo (Komentář)

Průmyslová produkce se v říjnu dále snížila. Po zářijovém poklesu o 0,5 % m/m, který byl revidován z původních -1,1 % m/m, se průmyslová výroba v říjnu snížila o 0,7 % m/m. V meziročním vyjádření byla průmyslová produkce nižší o 2,1 %, což byl horší výsledek ve srovnání s tržním konsensem ve výši -0,6 % m/m i oproti našemu odhadu (-1,0 %).

Navzdory relativně příznivým předstihovým indikátorům, tuzemský průmysl vstoupil do letošního závěrečného čtvrtletí negativně. Vzhledem k nepříznivému sentimentu v průmyslu, který pravděpodobně odráží utlumený výkon německého průmyslu, zřejmě i v souvislosti s obavami kolem obchodních válek, je tak výrazné oživení tuzemského průmyslu ve zbytku roku nepravděpodobné.

Zdroj: ČSÚ 

Výroba ve zpracovatelském průmyslu oproti září klesla o 0,3 % a navázala tak na zářijový pokles o 0,8 %. Hlubšímu poklesu v říjnu zabránil automobilový průmysl, kde výroba meziměsíčně vzrostla o 3,1 %. Meziročně byla sice o 2 % nižší, což bylo ovšem primárně vlivem vyšší srovnávací základny, i tak její úroveň ale zůstává zvýšená. Automobilový průmysl i přes problémy se subdodávkami, se kterými se potýkal během druhého čtvrtletí, je jedním z klíčových faktorů, který zabraňuje hlubšímu poklesu průmyslu. Říjnový pokles zpracovatelské výroby nebyl plošný. Snížení produkce z pohledu zastoupení v indexu průmyslové výroby zaznamenala necelá polovina odvětví. Míra poklesu v těchto odvětví ale výrazně převážila růst v těch ostatních. K meziměsíčnímu poklesu výroby nejvíce přispěla odvětví strojírenství (-0,4 pb), výroby počítačů a elektronických zařízení (-0,3 pb), opravy a instalace strojů (-0,3 pb) či výroba kovových instrukcí a kovodělných výrobků (-0,2 pb).

Hodnota nových zakázek byla v říjnu meziročně vyšší o 5,1 %, oproti září se ale snížila o 0,9 %. Poptávka po výstupech tuzemských automobilek setrvává na solidní úrovni, když hodnota zakázek v tomto odvětví meziměsíčně rostla o 2,5 % po poklesu o 8 % v září. Nadále tak platí, že vývoj produkce i zakázek ve výrobě aut převyšuje vývoj v ostatních zpracovatelských odvětvích.

V říjnu výrobu negativně ovlivnil i meziměsíční pokles o 4,8 % v energetickém průmyslu, který již naznačovaly předstihové indikátory výroby elektřiny. Ta zůstává nízká, což může odrážet energetické úspory a nevýkonnost energeticky náročných průmyslových odvětví.

Oživení průmyslové produkce v dalších měsících se zdá nepravděpodobné a její další vývoj zůstává nejistý vzhledem k pokračujícímu útlumu německé ekonomiky a negativnímu sentimentu, který do značné míry reflektuje právě nepříznivý vývoj v německém průmyslu, který stále tvoří nedílnou součást poptávky po tuzemských průmyslových výrobcích.