Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  31.10.2024 12:55:43

HDP ČR v 3q24 nijak nepřekvapilo…

Ve svém prvním odhadu ČSÚ uvedl, že meziroční růst české ekonomiky v letošním třetím čtvrtletí činil 1,3 % (což jsme čekali, kdežto očekávání trhu bylo o desetinku vyšší). Výrazné zrychlení oproti růstu ve druhém čtvrtletí (0,6 %) je částečně dáno relativně nízkou úrovní HDP ve třetím čtvrtletí 2023.

Kolega Jirka Polanský k tomu mj. napsal: Růst (…) táhla opět především spotřeba domácností, která je ovlivněna nízkou inflací, růstem reálných mezd a zlepšenou náladou domácností. (…) Růst (…) pravděpodobně i nadále brzdil vývoj zahraničního obchodu, což souvisí zejména se slabým výkonem německé ekonomiky. (…) V letošním roce čekáme růst HDP kolem 1 %. (…) K výraznějšímu zrychlení růstu české ekonomiky dojde pravděpodobně až během příštích dvou let.“

Dobrou zprávou ohledně nabídkové strany české ekonomiky je, že ač z meziročního pohledu pokračoval v průmyslu pokles, mezičtvrtletně (tedy co se týče nejnovějšího vývoje) byl průmysl naopak hlavním přispěvatelem k růstu.

Mezičtvrtletní růst HDP činil 0,3 %, což v anualizovaném vyjádření značí 1,2 %. 

…zatímco v USA mírně zklamalo…

Mezičtvrtletní číslo je užitečné pro srovnání s americkou ekonomikou, pro kterou je zvykem uvádět právě anualizované mezičtvrtletní (samozřejmě sezónně očištěné) růsty. Včerejší první odhad příslušného úřadu v USA mluví pro 3q24 o velmi slušném tempu 2,8 %.

HDP USA, anualizovaná mezičtvrtletní změna (%)
 

Jde tedy o tempo velmi výrazně nad českým, nicméně pod tržním očekáváním, které bylo 3,1 % (a těsně pod druhým kvartálem, kdy růst dosáhl 3,0 %).

Tahounem amerického mezičtvrtletního růstu byly – podobně jako v Česku – místní domácnosti, a navíc také vládní spotřeba, čehož odrazem je tamní zhoršující se fiskální situace.

V rámci veřejných výdajů rychle rostou mj. i výdaje na obranu, což je oblast, kde by si česká vláda možná mohla i vzít příklad: proslýchá se, že Fialův kabinet nebude schopen všechny letos plánové vojenské výdaje realizovat, a přitom výdaje tohoto druhu v poměru k HDP jsou v ČR (letos se čeká objem těsně nad 2 %) daleko pod situací v USA (letos se čeká cca 3,4 %).

První indikace o vývoji americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí nijak nezměnila očekávání finančních trhů, že Fed na svém jednání příští středu sníží svou klíčovou úrokovou sazbu o dalších 25 bb. Ostatně včera byl zveřejněn i první odhad vývoje deflátoru spotřebních výdajů (což je ve Fedu referovaný ukazatel inflace) v 3q24, a ten v jádrové podobě (bez energií a potravin) vyšel 2,2 %, tedy mírně nad dvouprocentním cílem Fedu.  

…a v Německu lehce potěšilo…

Německé HDP v 3q24 dle prvního (sezónně očištěného) odhadu meziročně kleslo o 0,2 % (čekal se pokles o 0,3 %). Jde sice o příjemné překvapení, ale na všeobecném očekávání, že celý rok 2024 bude opět ve znamení poklesu (stejně jako byl rok 2023) to asi nic nezmění. 

Z pohledu nejjednodušší definice recese ale Německo přesto v recesi není. Jak to? Inu, protože tato definice mluví o dvou po sobě jdoucích mezičtvrtletních poklesech, a ty v Německu už několik let nenastaly. Skoro to působí dojmem (což je ale jistě jen fantasmagorie), jako by tamní staťák dostal politické zadání střídat u mezikvartálů znaménka, aby situace odpovídající definici recese prostě nenastala.

HDP Německa, mezičtvrtletní změna (%)  

Nečekaně dobrý byl výsledek pro 3q24 i za celou eurozónu: trh vyhlížel mezičtvrtletně 0,2 %, ale Eurostat oznámil 0,4 %. 

Michal Skořepa, analytik České spořitelny 

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688