Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Makroekonomika  |  22.10.2024 09:09:35

Maďarská centrální banka by si tentokrát měla vybrat pauzu

Nejzajímavější událostí dnešního dne je zasedání Maďarské národní banky (MNB). Ta na svém posledním zasedání v souladu s očekáváními snížila sazby o 25bb. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 6,50 % a na této úrovni jsme se domnívali, že i celý letošní rok zakončí. Ale okolnosti se změnily, kdy pro dnešní zasedání očekáváme stabilitu sazeb, do konce roku by však mohlo dojít ještě k jednomu snížení. Bankovní rada nyní deklaruje svůj záměr být velmi obezřetná s dalším snižováním sazeb zejména kvůli nejistému geopolitickému vývoji, který dostává pod větší tlak tamní forint. Ten dále oslabuje a již překonal hranici 401 EUR/HUF. Na druhé straně ovšem začal s cyklem uvolňování měnové politiky americký Fed a ECB si na zasedání v minulém týdnu oproti původním predikcím nevybrala pauzu ve snižování sazeb, díky čemuž MNB má více možností, jak dále postupovat. Ve prospěch pokračujícího uvolňování měnových podmínek v Maďarsku hrají také nadále příznivý vývoj globálních cen energií navzdory opětovnému zvýšení napětí na Blízkém východě. Inflace sice ke konci tohoto roku, podobně jako v České republice, povyskočí na vyšší úrovně, ale v průběhu příštího roku se očekává její významnější pokles až pod horní hranici tolerančního pásma MNB (inflační cíl = 3 %, toleranční pásmo ± 1 %). Ale období vysoké inflace zanechalo šrámy na duších spotřebitelů, což se projevuje jejich nižšími útratami, přičemž zaostávají i investice a zahraniční poptávka. To se odrazilo na revizi naší i tržní prognózy HDP směrem níže. Samotná centrální banka původně očekávala růst mezi 2-3 %, nyní predikuje růst pouze mezi 1-1,8 %. Z těchto důvodů se domníváme, že bankovní rada může v letošním roce snížit sazby ještě jednou o 25bb. Nelze vyloučit ani výraznější pohyb, ale spíše předpokládáme, že současná bankovní rada upřednostní určitou stabilizaci EUR/HUF a vnějšího hodnocení Maďarska. V příštím roce ovšem dojde k obměně bankovní rady, která by mohla získat více holubičí nádech, což znamená pokračování snižování sazeb. To by na pozadí depreciace tamní měny mělo podpořit vnější konkurenceschopnost maďarské ekonomiky a zejména průmyslu, který by měl být podpořen očekávaným oživením zahraniční poptávky. Je ovšem otázkou, jak snesitelným bude pro trh případné další oslabování forintu.

Pohled zpět:

Ekonomický kalendář tohoto týdne se včera rozjel velmi pozvolně, když byly zveřejněny pouze ceny výrobců v Německu. Ty v září meziměsíčně poklesly o 0,5 %, ačkoli trh predikoval snížení pouze o 0,2 %. V meziročním srovnání pak výrobní ceny padají již 15 měsíců v řadě, přičemž zářijové tempo poklesu se prohloubilo ze srpnových -0,8 % na -1,4 %. Významně klesaly především ceny topných olejů (-26,2 %) a paliv (-16,1 %). Ceny výrobců táhnou dolů nadále ceny energií (-6,6 %), konkrétně elektřina a plyn byly meziročně o téměř 17 % levnější. Pokud bychom abstrahovali od vývoje cen energií, výrobní inflace dosahuje stejně jako v srpnu výše 1,2 %.

Akciové trhy včera vykročily směrem zpátky, když americký index S&P 500 odmazal necelých 0,2 % a německý DAX klesl o rovné 1 %. Obchodování na pražské burze bylo nerozhodné, index PX skončil beze změny (+0,01 %). Koruna v průběhu dne mírně oslabovala a pohybuje se těsně pod úrovní 25,27 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vít Mikušek, analytik

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na twitteru

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 15:39  US - index ISM v průmyslu v říjnu klesl na 46,5 bodu ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Pá 15:29  Schodek státního rozpočtu již přesahuje 200 miliard Kč Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)

Přečtěte si také:

30.09.2024Americké technologie si v pátek vybraly pauzu ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
18.07.2024ECB si dnes vybere pauzu, trhy vyhlíží září ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
26.10.2023ECB si po 16 měsících vybere pauzu - Rozbřesk Patria (Patria Finance)
26.10.2023ECB si po 16 měsících vybere pauzu ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)





Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688