Německo: dva roky po sobě pokles, ale v recesi není

Německý ministr hospodářství Robert Habeck oznámil, že tamní vláda letos čeká pokles HDP o 0,2 %. Vláda tak svůj výhled posunula dolů; dosud čekala růst, byť jen o 0,3 %.

V roce 2023 zaznamenala německá ekonomika taktéž pokles, a to o 0,3 %. Za poslední dvě dekády tak zřejmě nastane poprvé případ, kdy tato ekonomika na celoročních datech meziročně poklesne ve dvou rocích v řadě: ani dopady světové finanční krize, ani dopady pandemie COVID-19 neměly tak dlouhé trvání, aby meziročně zmenšily výkon německé ekonomiky dva roky po sobě.

Co se týče verdiktu ohledně recese, ten se v nejjednodušší verzi uplatňuje v případě dvou po sobě následujících poklesech ekonomického výkonu, ovšem na čtvrtletních datech. Z tohoto pohledu ale země v recesi kupodivu není, protože tamnímu statistickému úřadu se „daří“ (skoro jako na nějakou politickou objednávku) přicházet v jednotlivých čtvrtletích s mezičtvrtletními změnami, u nichž se střídají opačná znaménka. (Meziroční pokles pak v takovéto situaci vniká tím, že mezičtvrtletní poklesy jsou výraznější než mezičtvrtletní růsty.)

Michal Skořepa, analytik České spořitelny