Nad burzovně obchodovanými fondy s futures Etherea se zavírá opona
Ilustrační
obrázek | zdroj: CoinBank https://coinbank.cz/portal-o-kryptomenach
Jedna z největších světových investičních
společností VanEck před pár dny oznámila, že po důkladném zhodnocení
již nadále nebude udržovat svůj produkt burzovně obchodovatelného fondu
s futures etherea. Před rozhodnutím o likvidaci fondu investiční
společnost posoudila faktory, jako jsou výkonnost, likvidita, objem spravovaných
aktiv a zájem investorů.
ETF fondy založené na ethereu na rozdíl od svých
protějšků založených na bitcoinu zatím tolik netáhnou. Trvale dosahují slabších
výsledků, což se negativně promítá do výsledků celého fondu. Navíc ETF
s futures na ethereum přibyl vážný konkurent v podobě spotových ETF.
Také proto se společnost VanEck rozhodla ukončit činnost svého produktu ETF
Ethereum Strategy
(ticker EFUT) a vyzvat akcionáře, aby své akcie prodali na burze do 16. září
ještě před uzavřením fondu, ke kterému dojde 23. září. Po tomto datu již EFUT
nebude na burze kótován a výtěžek bude rozdělen podílníkům.
Netáhnou
ani spotové ETF
Spotové ETF na ethereum se od svého srpnového uvedení
na trh potýkají s menším zájmem investorů, než jaký očekávaly. Navíc s ohledem
na výkyvy trhu a slabé poprázdninové období je i jejich výkonnost veskrze
špatná. Údaje společnosti Farside Investors ukazují, že spotový ETF ETH společnosti VanEck (ETHV),
který nese poplatek 0,20 %, zaznamenal příliv pouze ve dvou z posledních 14
obchodních dnů. Tato slabá výkonnost se neomezuje pouze na VanEck. Také další
emitenti se potýkají s podobnými nebo horšími výsledky, včetně ETHE společnosti
Grayscale.
Denní přítoky
kapitálu do spotových ETF s ETH | zdroj: Farside https://farside.co.uk/eth/
Spotové ETF s etherem přilákaly největší zájem
hned po svém spuštění. Od 22. srpna (viz tabulka) přitéká kapitál do těchto
fondů jen nárazově a ne ve větších objemech než v pár jednotkách milionů
dolarů. I přes tyto nelichotivé výsledky posledních takřka tří týdnů dokázal
fond společnosti BlackRock přilákat investice v hodnotě přesahující
1 miliardu dolarů. S notným odstupem je druhým nejhodnotnějším
spotovým fondem fond společnosti Fidelity, kterému investoři svěřili kapitál v souhrnném
objemu 405,4 milionů dolarů. Třetí s 315,9 miliony dolary je fond
společnosti Bitwise. Ostatní fondy ve výkonnosti notně zaostávají.
Naproti tomu spotovým ETF na bitcoin se dařilo
podstatně lépe, když zaznamenaly kumulativní celkový
čistý příliv ve
výši 16,926 miliardy dolarů. Od svého lednového uvedení na Wall Street přispěl
tento finanční nástroj také k většímu přijetí kryptoměn napříč celým světem.
Co
to jsou burzovně obchodovatelné fondy s futures
Burzovně obchodovatelné fondy s futures etherea jsou
investiční nástroje, které umožňují investorům spekulovat na budoucí cenu
etherea, aniž by museli přímo vlastnit samotnou kryptoměnu. Místo toho tyto
fondy investují do tzv. budoucích kontraktů s etherem. Obsahem kontraktů
je dohoda o budoucí koupi nebo prodeji této kryptoměny za předem stanovenou
cenu a v předem stanovenou dobu.
Výhodou těchto investičních produktů je, že
investoři skrze fondy získají expozici vůči ethereu, aniž by museli přímo
vlastnit byť jen jednu minci etherea, nebo museli s touto kryptoměnou obchodovat.
Budoucí kontrakty umožňují investorům spekulovat na to, zda cena etherea
vzroste, nebo klesne v určitém časovém období. ETF s futures etherea používají
budoucí kontrakty místo přímého nákupu etherea.
Tyto fondy jsou obchodovány na tradičních burzách
(např. NYSE, NASDAQ), což znamená, že investoři mohou nakupovat a prodávat
jejich podíly podobně jako akcie. Navíc, na rozdíl od některých jiných
kryptoměnových produktů mohou být ETF s futures etherea regulované
burzovními orgány, což může přinést vyšší míru důvěry a ochrany pro
investory.
V neposlední řadě investování prostřednictvím
ETF může být méně rizikové než přímé držení etherea, protože fondy mohou mít
širší diverzifikaci nebo lepší likviditu. I když některé ETF s futures
etherea mohou mít nastavené fixní poplatky, obvyklejší praxí je, že se vypočítávají
až z celkového výkonu fondu.
Burzovně
obchodovatelné fondy s futures etherea vs. spotové burzovně obchodovatelné
fondy s etherem
Rozdíl mezi burzovně obchodovatelnými fondy s futures
etherea a spotovými burzovně obchodovatelnými fondy s etherem spočívá v
tom, jakým způsobem získávají expozici vůči ethereu a jak jsou strukturovány
jejich investice.
ETF
futures s etherem
Tyto fondy investují do budoucích obchodů na
ethereum. Budoucí obchody (tzv. Futures kontrakty) jsou dohody o koupi nebo
prodeji etherea v budoucnosti za předem stanovenou cenu. Investoři při těchto
obchodech spekulují na budoucí cenu etherea, ale samotné ethereum nevlastní. Cena
futures kontraktů nemusí vždy přesně odpovídat aktuální ceně etherea, protože
zahrnuje faktor očekávání budoucího vývoje, časovou hodnotu peněz a další
náklady, jako je skladování nebo úrokové míry.
Protože futures kontrakty mají omezenou dobu trvání
(obvykle měsíc), ETF musí pravidelně "rollovat" – tedy prodávat
vyprchávající kontrakty a kupovat nové. To může vytvářet náklady a ovlivnit
celkový výkon fondu. Navíc Ethereum Futures ETF může být volatilnější, protože
jejich hodnota je ovlivněna nejen cenou etherea, ale i tržním očekáváním
ohledně budoucí hodnoty této kryptoměny.
Spotové
ETF s etherem
Oproti tomu devízou spotových
ETF s etherem je
přímé vlastnictví etherea. Spotové ETF nakupují a drží skutečné ethereum, což
znamená, že investoři jsou přímo vystaveni aktuální ceně této kryptoměny na
trhu. Cena spotového ETF přímo odpovídá ceně etherea na spotovém trhu. Tento
typ fondu se neřídí futures kontrakty ani spekulacemi o budoucí ceně.
Spotové ETF jsou mnohem jednodušším investičním
nástrojem, protože drží pouze samotnou kryptoměnu. Investoři profitují nebo
ztrácejí na základě přímého pohybu ceny etherea. Výhodou a konkurencí Futures
ETF s etherem je, že spotové ETF s etherem již byly schváleny na trhu
v USA a postupně se přidávají další zemi. Na druhou stranu to znamená
větší regulaci a dohled nejen od burzovních domů, ale také od centrálních
regulátorů.
Přehled
spotových ETF s etherem |
zdroj: SoSoValue https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
Hlavní
rozdíly
Hlavní rozdíly mezi burzovně obchodovatelnými fondy
s futures a spotovými burzovně obchodovatelnými fondy jsou:
1. V
druhu investice
- ETF
s futures: Investuje do budoucích
kontraktů.
- Spotové
ETF: Investuje přímo do
etherea.
2. V
ceně a jejím mechanismu
- ETF
s futures: Cena je
založena na budoucích kontraktech a může se lišit od aktuální tržní ceny
etherea.
- Spotové
ETF: Cena přímo kopíruje
aktuální tržní cenu etherea.
3. V
riziku a volatilitě
- ETF
s futures: Rizika spojená
s futures trhem, jako je contango (situace, kdy jsou futures dražší než
aktuální spotová cena) a backwardation (kdy jsou futures levnější než spotová
cena).
- Spotové
ETF: Riziko spočívá v
přímé změně ceny etherea, bez dodatečných složitostí futures trhů.
4. Ve
složení portfolia
- ETF
s futures: Fond drží budoucí
kontrakty na ethereum, nikoli samotné ethereum.
- Spotové
ETF: Fond vlastní
skutečné ethereum.
Celkově jsou Futures ETF složitější a volatilnější,
protože zahrnují spekulace na budoucí cenu etherea, zatímco Spotové ETF s
etherem přímo sledují cenu samotné kryptoměny a jsou jednodušší na pochopení. Také proto se
lze domnívat, že ostatní investiční společnosti budou krok VanEck následovat.
Ostatně společnost GrayScale něco obdobného udělala v případě futures ETF
s bitcoinem, který takřka okamžitě po schválení spotového ETF
s bitcoinem transformovala na tento spotový produkt.
Informace
obsažené v tomto článku neslouží jako investiční rady. Jsou jen pro
informační účely.
Ing. Zbyněk Kalousek
Vystudoval ekonomii a management na Masarykově univerzitě v Brně. V minulosti se věnoval analýzám finančních trhů. K této činnosti se po kratší odmlce opět navrací. Spoluzakladatel společnosti, která se zabývá poradenstvím a akreditovaným vzděláváním. Spolupracuje s několika dalšími firmami. Svět kryptoměn vnímá jako progresivní část trhu, která nabízí plno příležitostí, ale zároveň skýtá plno nástrah, od decentralizace, apolitický přístup, k velké volatilitě kurzů, až k čím dál náročnější těžbě kryptoměn.
CoinBank
Od roku 2021 spolupracuje se společností MipSoftware, která provozuje směnárnu s kryptoměnami CoinBank a burzu s kryptoměnami CoinBank Trader. Obě platformy jsou zajímavé zejména pro středoevropskou klientelu. Skrz své produktu propojuje koncové uživatele s největšími světovými kryptoburzami a nabízí příjemné uživatelské prostředí. Pro českého klienta je nejspíš nejpříjemnější funkce obchodování prostřednictvím české měny. Široká nabídka kryptoměn, přístup k největším světovým burzám, to jsou předpoklady pro zajímavou spolupráci.
Více informací na https://coinbank.cz/.
Přečtěte si více o Ethereu
Kryptoměny, vývoj kurzu za týden
Více zpráv k tématu Bitcoin & Kryptoměny
Poslední zprávy z rubriky Okénko kryptoměny:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.10.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Index STOXX 600 dosáhl rekordní úrovně: Pomohly mu čínské stimuly a zisky v luxusním sektoru*
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Miroslav Novák, AKCENTA
Utlumená aktivita v tuzemském výrobním sektoru pokračuje – PMI (září 2024)
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři