Státní dluh a komentář k rozpočtu kapitoly Státní dluh - státní rozpočet v roce 2025

Růst státního dluhu České republiky v posledních několika letech vyplývá ze zvýšené emisní činnosti za účelem pokrytí celkové potřeby financování, která je pro rok 2024 plánována ve výši 476,5 mld. Kč, tj. přibližně 6 % HDP. Realizovaná výše potřeby financování pak bude záviset především na skutečném hospodaření státního rozpočtu, které je tak určujícím faktorem meziročního navýšení korunové hodnoty státního dluhu České republiky.

Tabulka 27 Vývoj státního dluhu a jeho podílu na HDP

Zdroj: MF, ČSÚ

V roce 2024 se očekává nárůst státního dluhu na úroveň 3 367,3 mld. Kč, v roce 2025 pak na 3 604,7 mld. Kč, přičemž jeho konečná výše bude záviset především na skutečném výsledku hospodaření státního rozpočtu v roce 2024 a 2025, respektive na skutečné výši výpůjční potřeby státu v těchto letech.

Graf 19 Vývoj státního dluhu a jeho podílu na HDP

Graf 20 Splatnostní profil státního dluhu (v mld. Kč)

Poznámka: Očekáváný splatnostní profil státního dluhu k 23. 8. 2024 bez zahrnutí zbývajících splátek v roce 2024.

Zdroj MF

Přibližně 93 % státního dluhu očekávaného ke konci roku 2024 bude tvořeno vnitřním dluhem většinově zastoupeným střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy vydanými na domácím trhu, 7 % očekávaného státního dluhu bude pak tvořeno dluhem vnějším.

Tabulka 28 Struktura státního dluhu (v mld. Kč)

Zdroj: MF

Na domácím trhu střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů došlo v průběhu 1. pololetí roku 2024 nejprve k mírnému poklesu výnosů korunových státních dluhopisů po celé délce výnosové křivky, který byl vystřídán jejich pozvolným růstem zejména v průběhu 2. čtvrtletí roku 2024. Vývoj výnosů českých státních dluhopisů odrážel situaci na globálním trhu státních dluhopisů, přičemž na krátkém konci výnosové křivky korunových státních dluhopisů reflektoval i nastavení měnové politiky České národní banky, která pokračovala v cyklu snižování měnově-politických sazeb zahájeném v závěru roku 2023. V průběhu 1. pololetí roku 2024 snížila bankovní rada České národní banky čtyřikrát dvoutýdenní repo sazbu o 50 bazických bodů, celkem tedy o 200 bazických bodů na 4,75 % p. a. na konci 1. pololetí roku 2024. Výnos 3letého státního dluhopisu dosahoval na konci června 2024 hodnoty 4,1 % p. a., výnos 5letého 4,1 % p. a. a výnos 10letého dluhopisu 4,2 % p. a.

Graf 21 Vývoj výnosů státních dluhopisů a měnově-politické sazby ČNB

Zdroj: MF, MTS, ČNB

Tabulka 29 Základní ukazatele kapitoly Státní dluh (v mil. Kč)

Rozpočtovaný schodek státního rozpočtu na rok 2025 ve výši 230 mld. Kč a zvýšení stavu na účtech státních finančních aktiv o 7,4 mld. Kč budou pokryty zvýšením stavu státního dluhu o 237,4 mld. Kč. V důsledku realizace vzájemného zápočtu výdajů a příjmů, v rámci kterého nejsou příjmy kapitoly samostatně vykazovány, ale snižují uskutečněné výdaje, jsou tyto příjmy rozpočtovány v nulové výši. Rozpočtované výdaje kapitoly Státní dluh v celkové výši 100 mld. Kč pro rok 2025 mají téměř výhradně charakter úrokových výdajů na obsluhu státního dluhu. Poplatky spojené s obsluhou státního dluhu jsou pro rok 2025 rozpočtovány ve výši 1 mld. Kč.