CPI PG: Zadluženost v 1H24 mírně klesla navzdory odpisu hodnoty

Společnost CPI Property Group (CPI PG) oznámila za 1. polovinu roku čistý výnos z pronájmu ve výši 418 mil. EUR (+5,0 % r/r), kde růst nájmu z existujících ploch více než kompenzoval divestice z portfolia. Hodnota portfolia klesla na 18,6 mld. EUR z 19,5 mld. na konci r. 2023 (a 19,2 mld. EUR v 1Q) a jeho obsazenost se mírně snížila z 91,4 % v 1Q na 91,3 % v polovině roku. Navzdory růstu nájemního výnosu a mírného nárůstu zisku EBITDA (+0,3 % r/r na 395 mil. EUR) společnost vykázala mírně záporný čistý zisk - 3 mil. EUR, což bylo způsobeno dalším odpisem hodnoty nemovitostí ve výši -153,7 mil. EUR. Ten se týkal především portfolií Immofinanz, S-Immo a vybraných kanceláří v Praze. I tak byl odpis nižší než loni v 1H (-217,2 mil. EUR) a čistý zisk se zlepšil z loňských -50 mil. EUR.

Od začátku roku skupina uzavřela divestice za 980 mil. EUR, přičemž odprodeje za dalších 400 mil. EUR mají být dokončeny do 2-3 měsíců. Pokračující divestice, které společnost použila na snížení dluhu, umožnily mírný pokles zadluženosti LTV (loan-to-value) z 52,3 % na začátku roku a z 51,9 % v 1Q na 50,0 % v polovině roku. Zároveň se mírně zlepšil tzv. net interest coverage, tedy krytí dluhu provozním ziskem, a to na 2,6x z 2,5 v 1Q. Společnost uvedla, že má v současnosti k dispozici hotovost a další likviditu ve výši 1,7 mld. EUR, což pokrývá splatný nominál všech dluhopisů v příštích dvou letech. Reportované výsledky hodnotíme mírně pozitivně vzhledem k pokračujícímu postupnému poklesu zadlužení a zlepšení úrokového krytí.