GER: Výrobní ceny mírně rostou

V červenci rostly výrobní ceny v německé ekonomice o 0,2 % meziměsíčně. V meziročním vyjádření tak PPI inflace dosáhla -0,8 % a postupně se vrací k normálním hodnotám poté, co nejprve odezněl inflační šok a nyní z meziročních dat postupně vypadává korekce cen energií, k níž poté došlo.

To je vidět i na jednotlivých složkách, kdy ceny plynu dosáhly -12,3 % meziročně a elektřiny -9,2 % meziročně. Naopak ceny mezispotřebního zboží jsou již kladné i meziročně, byť mírně (0,3 % r/r). Ještě výrazněji rostou ceny kapitálového zboží (2,0 % r/r).

Celkově se inflace cen průmyslových výrobců v Německu již brzy dostane do kladných čísel a bude mírně přispívat i k spotřebitelské inflaci (a to i v ČR, protože německé výrobní ceny mají vliv na ty naše). Na druhou stranu se ale žádný výrazně proinflační vývoj nečeká (inflace PPI by mohla jít pozvolna ke 2 %), a proto pro ECB odsud (alespoň prozatím) významnější inflační riziko nehrozí. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny