Ranní okénko - Dnes data o inflaci v zahraničí - německá výrobní inflace -0,8 %

Dnes již před několika okamžiky dorazila první data z Německa, kde byl potvrzen růst cen průmyslových výrobců během července o 0,2 % v meziměsíčním vyjádření. Ačkoli rozptyl odhadů se pohyboval v rozmezí od -0,2 do 0,4 %, výsledek je zcela v souladu s mediánem podle agentury Reuters. V meziročním vyjádření činí výrobní inflace -0,8 %, zůstává tedy stále záporná, avšak deflační trend již výrazně zpomaluje (-1,6 % v červnu). Jelikož slabá poptávka zatím průmyslovým výrobcům příliš zdražovat nedovolovala, současné zdražení představuje spíše pozitivní zprávu.

V průběhu dopoledne dnes ještě dorazí finální data o spotřebitelské inflaci v eurozóně za měsíc červenec, kde ovšem neočekáváme žádné změny oproti prvotnímu odhadu. V meziměsíčním vyjádření by tak docházelo ke stagnaci, v meziročním vyjádření by pak růst cen dosahoval výše 2,6 %, kdy na vyšší růst tlačí zejména vývoj v sektoru služeb. S ohledem na měnovou politiku ECB by takové výsledky měly být povzbudivé v dalších krocích, kdy očekáváme, že cyklus uvolňování měnové politiky bude obnoven již na nadcházejícím zasedání Rady guvernérů v září.

Pohled zpět:

Včera byl zveřejněn pouze Leading Economic Index (LEI) podle americké Conference Board, který porovnává celkem 10 předstihových ukazatelů. Mezi nimi jsou zahrnuty indikátory z trhu práce, nemovitostního trhu, průmyslu, ale i kapitálových trhů. Navzdory očekáváním LEI tentokrát výrazněji poklesl (-0,6 % m/m), trh přitom počítal s poklesem ve výši 0,3 %. V minulém měsíci zároveň poklesl jen o 0,2 %, kdy zpomalování tempa poklesu LEI mělo značit zlepšující se podmínky na obzoru. Současný výsledek tak spíše potvrzuje výzvy, kterým americká ekonomika poslední dobou čelí, zejména pokud jde o dlouhodobě nízký spotřebitelský sentiment, pokles továrních objednávek, zpomalování na nemovitostním i pracovním trhu, ale také např. stále převrácenou výnosovou křivku, která běžně slouží jako indikátor příchozí recese. Přesto však výkon americké ekonomiky zatím z daleka recesi neodpovídá, přičemž i prognóza pro výnosovou křivku očekává její normalizaci kolem období amerických prezidentských voleb, kdy zejména v případě vítězství Donalda Trumpa očekáváme vyšší výnosy na delším konci křivky.

Akciové trhy včera rostly, americký index S&P 500 přidal dokonce 0,97 %. Naopak americký dolar dále ztrácel a přiblížil se téměř k nejslabším hodnotám za poslední rok. Výkonnost akciových trhů v Evropě přinesla také výsledky v zelené barvě, když německý DAX vzrostl o 0,54 %, pražský PX o 0,49 %. Cena ropy Brent se drží pod 80 dolary/barel, když na trh vnáší obavy o výši poptávky slabší ekonomická výkonnost Číny, která v červenci zaznamenala pokles cen nových nemovitostí v nejrychlejším tempu za posledních 9 let. Česká koruna včera dále posilovala směrem k úrovni 25,15 EUR/CZK.