Měsíční strategie - srpen 2024 - KB - slabé výsledky za 2Q, sázka na divi díky prodeji nemovitostí

KB reportovala slabé výsledky za 2Q24 kvůli klesajícímu úrokovému výnosu a čisté úrokové marži, také objem úvěrů mezikvartálně poklesnul. Naproti tomu provozní náklady akcelerovaly a výsledky „zachránila“ jen lepšící kvalita portfolia a nízké opravné položky. Zisk klesnul o 22 % r/r na 3,5 mld. Kč a byl 3-4 % pod odhady trhu. KB ovšem ponechala celoroční výhled beze změny, když čeká pokles sazeb na depozitech a vidí příliv klientů díky nové appce (více ZDE a ZDE). Pokles sazeb ČNB o 0,25 % ovšem nepotvrdil spekulace na výraznější snížení a zápisky z jednání ukázaly obavy z oslabující Koruny. To je pro KB lehce negativní z důvodu možného pomalejšího růstu objemu úvěrů (na samotné sazby je KB zhruba neutrálně nastavena). KB vidíme jako solidní dlouhodobou sázku na dividendu i díky jednorázovému výnosu 2,4 mld. Kč z prodeje nemovitostí.

Petr Bártek, Jan Bystřický

Aktuální doporučení na stupni "Akumulovat" s cílovou 12M cenou 785 Kč.

Související zprávy:
Měsíční strategie - srpen 2024 - Moneta - lepší výsledky než KB, odklad rozhodnutí o mimořádných divi
Měsíční strategie - srpen 2024 - ČEZ - dobré výsledky za 2Q, restrukturalizace se vzdaluje, stejně jako dřívější zrušení windfall tax