CNB WP 8/2024 – Geopolitical Risks and Their Impact on Global Macro

Martin Hodula, Jan Janků, Simona Malovaná, Ngoc Anh Ngo

V našem článku poskytujeme přehled literatury s cílem identifikovat hlavní kanály, kterými geopolitická rizika (GPR) ovlivňují makrofinanční stabilitu. Začínáme analýzou existujících ukazatelů geopolitického napětí a nejistoty, přičemž ukazujeme, že GPR epizodicky ovlivňuje ekonomickou a finanční nejistotu s výraznými, ale přechodnými nárůsty během významných geopolitických událostí. Dále identifikujeme dva hlavní kanály, kterými GPR ovlivňuje makrofinanční stabilitu: finanční kanál, který působí skrze zvýšenou nejistotu a zvýšenou averzi k riziku, vedoucí ke změnám v alokaci investičních portfolií a přeshraničních kapitálových toků, a kanál reálné ekonomiky, který ovlivňuje globální obchod, dodavatelské řetězce a trhy s komoditami. Pomocí dat z posledních dvou až tří dekád poskytujeme grafické analýzy, které potvrzují závěry z literatury, přičemž zdůrazňujeme epizodický charakter dopadu GPR. Tyto poznatky zdůrazňují potřebu, aby tvůrci politik a finanční instituce přijímali přístupy specifické pro jednotlivé události, jimiž by účinně zmírňovali nepříznivé účinky geopolitických rizik na ekonomické a finanční systémy.

JEL kódy: D80, E32, F44, F51, G2, G15, H56

Klíčová slova: finanční stabilita, geopolitická rizika, globální ekonomika, makrofinanční dopady, nejistota

Vydáno: srpen 2024

Ke stažení: CNB WP 8/2024 (pdf, 423 kB)