Průmyslová výroba v červnu sice posílila, zůstává ale stále nízká (Komentář)

Průmyslová výroba v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,7 % a pouze částečně tak korigovala květnový ostrý pokles o 2,2 %. V červnu byla meziročně nižší o 3,4 % po očištění o rozdílný počet pracovních dní. Bez očištění o tento efekt meziročně klesla o 9,1 %, což bylo oproti tržnímu konsensu (-6,0 % y/y) výrazně negativní překvapení. V druhém letošním čtvrtletí byla však aktivita v průmyslu celkově slabá. Mezičtvrtletní pokles průmyslové výroby v druhém čtvrtletí zrychlil na 1,1 % poté, co v letošním prvním čtvrtletí klesla o 0,8 %. To může zčásti odrážet pokračující problémy v dodavatelských řetězcích tuzemských automobilek.

Výroba ve zpracovatelském průmyslu se meziměsíčně zvýšila o 0,8 %, a ani z poloviny tak nedokázala korigovat květnové snížení o 2,5 %. Produkce vzrostla ve většině zpracovatelských odvětví. Z pohledu objemu výroby zaznamenalo nárůst více jak 70 % zpracovatelských odvětví. Na červnovém zlepšení se podílel i automobilový průmysl, když výroba motorových vozidel meziměsíčně mírně vzrostla o 1,2 %. Celkově však v letošním roce zůstává spíše slabší, což může indikovat, že předchozí vysoký objem nevyřízených zakázek již nenabízí takovou podporu pro výrobu jako dříve. Na meziměsíčním nárůstu v červnu se dále podílelo i odvětví výroby strojů (+0,2 pb), kovových konstrukcí a kovodělných výrobků (+0,2 pb) či elektrických zařízení (+0,1 pb).

Hodnota nových zakázek v červnu meziměsíčně výrazně vzrostla o 6,1 % a přerušila tak tříměsíční šňůru postupného snižování. To ovšem bylo ovlivněno uzavřením velkých zakázek v odvětví výroby ostatních dopravních prostředků, zřejmě na kolejová vozidla. Významně k růstu nicméně přispělo i odvětví výroby motorových vozidel, kde se meziměsíčně hodnota nových zakázek zvýšila o 9,8 %. Vývoj v ostatních zpracovatelských odvětvích byl přitom daleko umírněnější. Ani příznivý vývoj nových zakázek v červnu tak zřejmě neindikuje nikterak silné ani plošné oživení v průmyslu, podobně jako předstihové indikátory sentimentu, které zůstaly slabé i na začátku třetího čtvrtletí.

I přes červnový nárůst zůstává výkon tuzemského průmyslu slabý. Ani automobilový průmysl, který dříve do značné části kompenzoval slabost v ostatních zpracovatelských odvětvích, již nenabízí takovou podporu. To souvisí i s vyprchávajícím efektem nevyřízených objednávek a přetrvávajícími problémy v dodavatelských řetězcích tuzemských automobilek. S ohledem na pokračující slabý výkon německého průmyslu nejsou vyhlídky pro tuzemské průmyslníky nikterak oslnivé. Ty tak nadále trápí nedostatečná poptávka, což se odráží i v utlumeném sentimentu. Celkově si myslíme, že průmyslová výroba v letošním roce klesne a omezí tak růst české ekonomiky.