Globální akcie prudce klesly - ale proč by investoři neměli panikařit?

Minulý týden čelil trh výzvám: Bank of Japan byla nečekaně přísná, a zpráva o americkém trhu práce ukázala nárůst nezaměstnanosti na 4,3 %, což vyvolalo rychlé reakce na trzích.

Nicméně trendy jsou důležitější než jednotlivé zprávy. Nárůst nezaměstnanosti byl způsoben hlavně dočasnými propouštěními kvůli hurikánu Beryl, což by se mělo příští měsíc zase obrátit. I kdyby zpráva o zaměstnanosti signalizovala větší problémy, Fed má nástroje, jak reagovat. S úrokovými sazbami na úrovni 5,25%-5,50% a pokračujícím zpřísňováním je zde prostor pro zásah, pokud bude potřeba. Flexibilita Fedu podporuje můj pozitivní pohled na akcie.

Dalším důvodem, proč nepanikařit, je solidní růst zisků. S většinou firem z indexu S&P 500, které již ohlásily své výsledky, se zisky zvýšily meziročně o 11,5 %, což je nejrychlejší růst od konce roku 2021, a tržby rostly již 15 čtvrtletí v řadě. Silný hospodářský růst také podporuje optimismus. Americké HDP vzrostlo ve druhém čtvrtletí o 2,8 %, čímž pokračuje trend růstu nad 2 % v sedmi z posledních osmi čtvrtletí.

I když pokles indexu ISM Manufacturing PMI o 1,7 % v červenci vyvolal obavy, jedna zpráva neznamená, že je ekonomika v problémech, zejména v roce před volbami, kdy se očekává fiskální podpora.

Technicky vzato, trh byl ovlivněn carry trade, kdy investoři půjčují v nízkoúročených měnách, aby investovali do výnosnějších aktiv. Yen byl v tomto ohledu populární, ale nedávné kroky japonského ministerstva financí a přísná politika Bank of Japan způsobily volatilitu a ukončování těchto obchodů, což ovlivnilo také další trhy včetně akcií a komodit jako zlato.

Celkově se zdá, že nedávné pohyby na trzích jsou přehnané a nejsou v souladu s ekonomickými základy ani měnovou politikou. Domnívám se, že akcie budou ve střednědobém horizontu nadále růst, i když cesta může být hrbolatější.

Sam North, analytik společnosti eToro

Okomentovat na facebooku