Ranní okénko - Nižší růst HDP v ČR i Německu; připraví si Fed půdu pro snížení sazeb v září?

Hlavní událostí dnešního dne bude zasedání Fedu. Na tomto měnově-politickém jednání se sice nečeká změna kurzu měnové politiky, když všichni analytici (včetně nás) v rámci ankety agentury Bloomberg očekávají stabilitu sazeb. Rovněž trh plně zaceňuje tuto možnost. Zajímavější tak bude pravděpodobně až následná tisková konference předsedy Jerome Powella. Bude bedlivě sledováno, zda přijde jakýkoli signál či komentář k aktuálně předpokládanému zahájení cyklu snižování sazeb na zářijovém zasedání. Ačkoli inflace začíná klesat a trh práce se ochlazuje, nedá se očekávat, že by se šéf Fedu chtěl jakkoli zavázat ohledně dalšího postupu měnové politiky. Na druhé straně tuto možnost nejspíše nebude ani rozporovat. Dále již dříve během dne budou publikovány výsledky průzkumu ADP týkající se změny počtu pracovních míst. Predikce trhu je, že v červenci přibylo stejně jako v červnu 150 tis. pracovních míst. To by bylo výrazně méně než v období února až dubna. Finanční trhy budou ovšem spíše vyčkávat na páteční oficiální statistiky.

Dnes Eurostat zveřejní svůj úvodní odhad červencové inflace v eurozóně, kdy očekáváme v meziročním vyjádření stagnaci na červnové úrovni 2,5 %. Medián trhu je identický. Jádrová inflace by mohla nepatrně poklesnout z 2,9 % na 2,8 %. V případě predikovaného či dokonce ještě lepšího výsledku by se jednalo o další střípek do mozaiky zářijového snížení sazeb v podání ECB.

Včerejší den byl ve znamení úvodních odhadů růstu HDP ve druhém čtvrtletí tohoto roku. Nejprve byl publikován výsledek české ekonomiky, která mezičtvrtletně vzrostla o 0,3 %. To je horší výsledek, než který očekávala naše (+0,4 %) i tržní (+0,5 %) prognóza. Pozitivní vliv na růst HDP v mezikvartálním vyjádření měla rostoucí domácí poptávka, naopak zahraniční poptávka působila negativním směrem.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5194
 

Německá ekonomika zase jednou překvapila v negativním smyslu slova. Trh očekával růst největší evropské ekonomiky ve druhém kvartále v mezičtvrtletním srovnání o 0,1 %, ale ona se o tuto hodnotu propadla. Naopak ekonomika celé eurozóny vykázala vyšší mezičtvrtletní růst (+0,3 %), než který byl predikován trhem i námi (+0,2 %). Dynamika růstu tak byla stejná jako v prvním kvartále. Přestože německá ekonomika zklamala, bylo to vykompenzováno vyšším růstem ve Španělsku či Francii. V odpoledních hodinách dorazil také výsledek červencové inflace z Německa. Očekávalo se, že inflace v meziročním vyjádření zůstane dle národní (2,2 %) i evropské metodiky (2,5 %) na stejné úrovni jako v červnu, ale v obou případech skončila o jednu desetinu výše.

Později odpoledne dorazila také data ze Spojených států amerických. Spotřebitelská nálada měřená Conference Board stoupla z 97,8 na 100,3 bodů zejména v souvislosti s optimističtějším výhledem domácností do budoucna. Dále z průzkumu JOLTS vyplývá, že se sice počet otevřených pracovních pozic v červnu snížil, ale to díky podstatnější revizi květnového údaje směrem nahoru. Zároveň aktuální výsledek (8,18 mil.) výrazně překonal očekávání trhu (8 mil.).

Americký index S&P 500 včera ztratil 0,5 %, německý DAX naopak byl o tuto hodnotu v zisku (+0,5 %). Pražský PX podruhé za sebou uzavřel den téměř beze změny. Koruna zůstává nervózní před zítřejším zasedáním ČNB a pohybuje se okolo hranice 25,40 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička