CZGB 3.7/2013 upsán za 4,53% - 28bp nad výnos 10Y Bundu

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Během dneška proběhl úspěšný re-opening 15mld Kč 10Y benchmarku CZGB 3.7/2013. Celková poptávka dosáhla 20,8mld a prodáno bylo celých 15mld za průměrný výnos 4,53%, což je 28 bp nad výnos Bundu v době zadávání objednávek. Maximální výnos činí 4,57% (33bp nad Bund).

      

       Velikost spreadu je pro nás mírným překvapením. 28 bp nad Bund je ve srovnání s spreadem dosahovaných v minulých dnech poměrně hodně. Také poptávka ve výši 20mld není nijak extrémně vysoká (zvláště vezmeme-li v úvahu vysoký nabízený objem). Jelikož předpokládáme u Bundů další vzestup výnosů v dalších měsících, nebude se chtít domácím investorům spekulovat na pokles CZK-EUR spreadu. Předpokládáme, že se spread sníží pouze mírně do pásma mezi 20-25bp. Další aukce na delším konci křivky (v prosinci 14mld Kč CZGB 4.6/2018) spread na nižší urovně nepustí.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.