Fórum centrálních bankéřů ECB se chýlí ke konci (Ranní zpráva z finančního trhu)

V eurozóně je dnes na programu zveřejnění finálních PMI za červen, které ale velké překvapení oproti bleskovým odhadům většinou již nepřináší. V USA se dočkáme dalšího předstihového indikátoru pátečních NFP v podobě červnového ADP reportu a rovněž zápisu z posledního zasedání Fedu. V portugalské Sintře dnes třetím a závěrečným dnem bude pokračovat setkání centrálních bankéřů pořádané ECB.

Služby drží kompozitní PMI v Evropě nad 50

Datový kalendář dnes nabízí spíše druhořadá data, a tak budou zraky finančních trhů upřeny pravděpodobně zejména na vyjádření centrálních bankéřů. Finální PMI v eurozóně by měly potvrdit, že zatímco průmyslu se v Evropě, a zejména v Německu stále nedaří, sentiment ve službách zůstal v pásmu expanze. V USA je červnový NFP report na programu až v pátek. Dnes se však dočkáme určité indikace o stavu tamního trhu práce ve stejném měsíci prostřednictvím ADP reportu. V portugalské Sintře dnes třetím a závěrečným dnem bude pokračovat fórum centrálních bankéřů pořádané ECB. Vyjádření z centrálních bank potom ve večerních hodinách doplní ještě „minutes“ z posledního zasedání Fedu.

Jádrová inflace v eurozóně v červnu setrvala na 2,9 % y/y

Inflace v eurozóně se v červnu podle předběžných dat v souladu s očekáváními snížila z květnových 2,6 % y/y na 2,5 % y/y. Jádrová inflace však opět překvapila směrem nahoru, když dosáhla stejně jako o měsíc dříve 2,9 % y/y, zatímco tržní konsenzus předpokládal pokles na 2,8 % y/y. Za zpomalením celkové meziroční inflace stály zejména ceny potravin a energií. Dynamika cen zboží (0,7 % y/y) i služeb (4,1 % y/y) v rámci jádrové složky spotřebitelského koše zůstala ve srovnání s květnem beze změny. Vzhledem k rychlému růstu jednotkových mzdových nákladů, který podle našeho odhadu v letošním roce dosáhne v průměru 4 %, očekáváme, že – z pohledu ECB klíčová – inflace cen služeb setrvá i ve zbytku letošního roku poblíž současných úrovní.

ECB nechce s dalším snižováním sazeb spěchat. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová ani její hlavní ekonom zatím podle svých slov nemají dostatek důkazů o tom, že inflační hrozba pominula. Vzhledem k tomu, že trh práce v eurozóně zůstává napjatý, má ECB čas na vyhodnocení příchozích informací, uvedla Lagardeová v pondělí v portugalské Sintře na každoroční fóru centrálních bankéřů. Hlavní ekonom ECB Philip Lane včera v rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že červnový údaj o inflaci nebude stačit k vyhodnocení míry rizika plynoucího z vývoje cen služeb. Celkově tak ve svých nedávných vystoupeních představitelé ECB podpořili očekávání, že si centrální banka eurozóny na červencovém zasedání (18. 7.) dá od snižování úrokových sazeb pauzu. A otazník podle nás zůstává vzhledem k setrvačnosti inflace ve službách i nad zasedáním v září.

V Sintře promluvil také šéf Fedu J. Powell. Jeho slova měla na trzích relativně neutrální vyznění, když na jedné straně uvedl, že před snížením úrokových sazeb bude chtít Fed vidět více příznivých dat, zároveň však ocenil obnovený dezinflační trend. Z dat ve Spojených státech včera počet volných pracovních pozic JOLTS za květen sice překvapil vyšším údajem, duben byl nicméně současně revidován naopak směrem dolů. Celkově na devizových trzích nebyly k vidění výrazné výkyvy. Dolar k euru uzavřel beze změny na 1,073 USD/EUR. Na otevíracích úrovních včerejšek zakončila i koruna, a to v páru s oběma hlavními měnami (25,16 CZK/EUR, 23,44 CZK/USD).