ČNB šokuje korunu, která je následně vysoce volatilní

Česká národní banka dnes rozhodla o snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů, čímž se referenční sazba snížila na 4,75 %. To signalizuje, že inflace zůstává v cílovém pásmu ČNB. Guvernér Michl a další tvůrci měnové politiky již dříve naznačovali možnost zpomalení tempa snižování sazeb na 25 bazických bodů, avšak dnešní rozhodnutí zatím ukazuje na trvání výraznějšího uvolňování měnové politiky.

Snížení sazeb o 50 bazických bodů reflektuje potřebu podpořit ekonomiku, která, ačkoliv vykazuje určité známky oživení, zůstává poměrně zranitelná. Nedávný růst mezd a další ekonomické údaje naopak naznačují opatrnost, avšak dřívější posílení koruny a další faktory vedly ČNB k zachování tempa snižování.

Uvidíme, jak se k rozhodnutí postaví trhy, i v návaznosti na tiskovou konferenci, nicméně výraznější snížení sazeb může způsobit tlak na oslabení koruny. Přesto očekáváme, že ČNB bude nadále udržovat jestřábí postoj, aby omezila výraznější negativní dopady na měnu.

Věříme, že tento přístup spolu se snižováním sazeb v hlavních ekonomikách světa pravděpodobně zabrání výraznému tlaku na růst EUR/CZK v příštích čtvrtletích, tedy oslabení koruny. Nicméně ČNB svými rozhodnutími vnáší na trh značné šoky, což se projevilo na vysoké volatilitě koruny v posledních týdnech.

Tomáš Kudla, obchodní ředitel pro ČR společnosti Ebury