Nvidia vyšplhala na první příčku světového akciového trhu, co dál?

Když se podíváme na jednotlivé akciové tituly, byl tento týden největším trhákem vzestup Nvidie, která se nakrátko stala nejhodnotnější obchodní společností světa. Ještě před zahájením dnešní obchodní seance se ovšem na první příčku vrátil Microsoft. Za posledních 20 let stouply akcie Nvidie o 61 051 %, po reinvestici dividend, což odpovídá ročnímu výnosu 37,8 %, zatímco americké akcie obecně se mohou pochlubit jen 10,2 %. Jak už jsme psali 7. června, způsobil vzestup Nvidie a dalších megakorporací jejich historicky nejvyšší koncentraci v indexu S&P 500 a z toho vyplývá, že jejich návratnost bude do budoucna nižší, protože horní část indexu nemůže stoupat navěky.

Volatilita je zcela minimální a trh posiluje, ale je třeba mít na paměti, že každý vzestup jednou končí. Což může tentokrát vést k mnohem většímu chaosu, než si většina investorů myslí. V nedávném díle podcastu Odd Lots společnosti Bloomberg nazvaném The Big Trade Underneath the Strangely Calm Surface of the S&P 500 prozrazují odborníci na opce, že na Wall Street probíhá takzvané „disperzní“ obchodování, kdy obchodníci (za pomoci futures) shortují index VIX a zároveň nakupují call opce na jisté konkrétní akciové tituly. Pokud zůstane korelace mezi americkými akciemi nízká a také index VIX se bude držet při zemi, vydělá jim tento způsob obchodování spoustu peněz. Zároveň se v tomto podcastu zmiňuje, že k tomu dochází v takovém objemu, že pokud nějaký šok posune index VIX během krátkého časového období výš, může to s trhy pořádně zamávat. I když tedy růst cen amerických technologických akcií vypadá na první pohled krásně, pod povrchem už se možná rodí první problémy.



Peter Garnry