Ranní okénko - Za týden zasedá ČNB – sníží sazby o 25bb nebo 50bb?

Dnešní den nabídne, jak se vyvíjejí ceny výrobců v Německu. Ty v meziročním srovnání klesají již od července minulého roku, a to zejména díky výraznému poklesu cen energií. V dubnu se ceny ve výrobě snížily o 3,3 %, v květnu podle trhu došlo k poklesu o 2 %. Prostor pro další snižování cen se ovšem zužuje, jelikož pomalu začne vyprchávat efekt vysoké srovnávací základny. Z Evropy dorazí ještě údaj o spotřebitelské důvěře v eurozóně, která zůstává i nadále pesimistická a ani červen tento stav nezmění. Na druhé straně od září roku 2022, kdy dosáhla svého dna, téměř setrvale roste a přibližuje se svému historickému průměru.

Ze Spojených států amerických se dozvíme dílčí data z nemovitostního trhu. Podle odhadu trhu by počet nově zahájených domů i vydaných stavebních povolení měl meziměsíčně vzrůst o 0,7 %. V květnu se očekává, že byla nově zahájena výstavba 1370 tis. domů, což je ovšem hodnota nižší, než je průměr za dobu sledování této statistiky. Počet vydaných stavebních povolení by mohl dosáhnout výše 1450 tis., což by přibližně odpovídalo hodnotám zjištěným v tomto roce.

Pohled zpět:

Včerejší den nepřinesl mnoho zajímavých ekonomických dat, proto se pozornost stočila směrem k vyjádřením členů bankovní rady ČNB před mediální karanténou, která začíná dnes, tedy týden před nadcházejícím zasedáním ČNB (27.6.). Viceguvernér Jan Frait pronesl, že „jelikož jsme se sazbami stále relativně nahoře, pořád si můžeme dovolit jít dolů trochu rychleji“ a dále také „nevidíme nové zdroje inflačních tlaků, a pokud nedojde k překvapení typu brutálního nárůstu cen energií, inflace by měla zůstat na úrovních, které lidi netrápí“. Z tohoto důvodu bude hlasovat pro další snížení sazeb, ale diskuze se povede nad tím, zda o 25bb či 50bb. Navázal tak na svou kolegyni viceguvernérku Evu Zamrazilovou, která se bude rovněž rozhodovat mezi těmito dvěma variantami při zvažování především faktorů silnější koruny a na druhé straně stále rychlého růstu cen v oblasti služeb. Již v minulém týdnu také guvernér Aleš Michl a člen bankovní rady Tomáš Holub uvedli, že na červnovém zasedání se velmi pravděpodobně bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 25bb či 50bb. My se domníváme, že bankovní rada sníží sazby nyní naposledy o 50bb a poté přistoupí ke zmírnění tempa uvolňování měnové politiky, kdy na každém z následujících zasedáních do konce roku sníží sazby o standardních 25bb. Nicméně varianta snížení sazeb o 25bb již v příštím týdnu je přinejmenším stejně pravděpodobná.

Ve Spojených státech amerických byl zveřejněn index nemovitostního trhu, který neočekávaně poklesl ze 45 bodů na 43 bodů, přičemž trh predikoval mírný nárůst (46 bodů). To je nejnižší hodnota v rámci tohoto roku. Důvodem jsou zejména vysoké hypoteční sazby, které se pohybují okolo 7 % a výrazně tak omezují poptávku. Stavitelé se dále potýkají s chronickým nedostatkem pracovních sil a také nedostatkem stavebních pozemků.

Středeční den dopadl na akciových trzích smíšeně. Americký index S&P 500 skončil se ziskem 0,25 %, zatímco evropským akciím se příliš nedařilo. Německý DAX ztratil 0,35 %, na druhé straně pražský PX si připsal 0,4 %. Koruna včera oslabila k úrovni 24,90 EUR/CZK pravděpodobně i v souvislosti s vyjádřením guvernéra ČNB, že možnosti snížení sazeb o 25bb či 50bb jsou pro něj zcela rovnocenné.