cnb.cz (ČNB)
Makroekonomika  |  12.06.2024 14:00:34

Rádi bychom viděli další zpomalení růstu cen služeb (Tomáš Holub)

 

Rozhovor s Tomášem Holubem, členem bankovní rady ČNB
Ondřej Topinka (ČT24 11. 6. 2024, pořad 90’ ČT24)

„Máme jasný cíl: stabilizovat inflaci v blízkosti 2 %. Je reálná šance, že v letošním roce se bude pohybovat s nějakými výkyvy mezi 2 a 3 %. V příštím roce se skutečně může ustálit kolem dvojky,“ řekl v pořadu 90’ ČT24 člen bankovní rady Tomáš Holub.

Co v rozhovoru také zaznělo:

Ve službách vidíme největší setrvačnost a určitý dozvuk inflační vlny. Ceny služeb tradičně rostou o něco rychleji než ceny zboží, ale současný růst kolem 5 % je přece jen ještě zvýšený.

Rádi bychom viděli ještě další zpomalení růstu cen služeb, které může nastat a pravděpodobně nastane. Ale nebude to úplně jednoduché. V cenách služeb se totiž více než kde jinde promítají nárůsty mezd, a ty jsou poměrně svižné. V soukromé sféře za první čtvrtletí letošního roku rostly mzdy nominálně o 8 %, což je nepochybně dobrá zpráva pro zaměstnance, ale z pohledu měnové politiky je to určitý faktor, který vytváří rizika dalšího setrvačného pokračování růstu cen ve službách.

Máme jasný cíl: stabilizovat inflaci v blízkosti 2 %. Ve výhledu na příští rok jsem relativně optimistický, protože je potřeba říci, že měnová politika se vždy musí dívat minimálně rok dopředu. Je reálná šance, že v letošním roce se bude inflace pohybovat s nějakými výkyvy mezi 2 a 3 %. V příštím roce se inflace může skutečně ustálit kolem dvojky.

U řady z cen, které teď rostou kolem 10 %, je možné očekávat, že jejich růst zpomalí. Například u elektřiny není důvod očekávat takto vysoká zvýšení na příští rok. Takže to jsou faktory, které nám budou pomáhat inflaci stlačit dolů. V takovém prostředí bude pokračovat reálný růst mezd a spotřeba domácností bude jedním z hlavních hnacích motorů oživení ekonomiky.

Snižujeme úrokové sazby. Začali jsme na 7 % a nyní jsme na úrovni 5,25 %. Naše prognózy ukazují, že prostor pro další snižování úrokových sazeb tu je.

Předpokládám, že v cyklu snižování úrokových sazeb budeme pokračovat, nyní se vede debata, jakým tempem.

Třikrát za sebou jsme snižovali sazby o 50 bazických bodů (0,5 procentního bodu), což je větší než standardní krok v normálních obdobích. Dříve nebo později ale bude třeba vrátit se ke standardním krokům, tedy snižovat po 25 bazických bodech (0,25 procentního bodu). Teď se povede debata, jestli to máme udělat už v červnu, nebo později.

Růst mezd by hovořil spíše pro snížení sazeb už jen o 0,25 procentního bodu. Na druhou stranu, máme trochu silnější kurz koruny vůči euru, než jsme předpokládali v naší poslední prognóze. A inflace se těmi dnešními čísly (meziroční růst o 2,6 %) vrátila na naši prognózu, což bych hodnotil jako relativně uspokojivou zprávu.

Ceny výrazně vyrostly, a když se nyní inflace stabilizuje mezi 2 a 3 %, znamená to, že tempo dalšího zdražování se dostalo do normálu. Není to ale tak, že by ceny v souhrnu klesaly, že by lidé cítili, že věci jsou levnější. Na druhou stranu, mzdy už v tuto chvíli rostou rychleji než ceny.

Reálná kupní síla domácností se začala obnovovat. Poměrně výrazně poklesla během předchozích dvou nebo tří vysokoinflačních let, pro některé domácnosti bylo určitě těžké se s tím vyrovnat, ale teď se růst reálných mezd obnovuje. To bude lidem pomáhat obnovovat a začít zvyšovat spotřebu.

Přestože jsme prošli dvě velké ekonomické krize, zůstali jsme na velice nízké míře nezaměstnanosti. To je pozitivní a ze socioekonomického pohledu důležitá charakteristika české ekonomiky.

Před covidem jsme si nežili špatně. Měli jsme možná až trochu moc přehřátou ekonomiku a měli jsme za sebou několik let výrazného reálného růstu mezd. Takže nepovažuji za nijak tragické, že jsme na úrovni roku 2019. Zvláště v kontextu velice nízké míry nezaměstnanosti, dobré schopnosti domácností splácet úvěry apod.

Ekonomika si do budoucna bude muset najít nový růstový model. My čekáme, že v nejbližších dvou letech růst ekonomiky bude oživovat. Letos zhruba na 1,5 % a v příštím roce na 2,5 %, ale bude to spíše cyklické oživení.

Naše ekonomika čelí dlouhodobějším strukturálním problémům, ty bude těžší vyřešit. Abychom byli schopní i v dalším období dosahovat udržitelného tempa růstu alespoň 2,5 % nebo 3 %, tak to nebude v kontextu toho, co se odehrává v evropské ekonomice a u nás, úplně jednoduché.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 16:11  USD níže po neuspokojivých datech MJ (BREAKING) X-Trade Brokers (XTB)
Pá 15:57  Ústup inflace v červnu u nás i v zámoří překonal očekávání (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá 14:38  USA: Ceny v průmyslu vzrostly ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Pá 11:18  Měnový pár AUD/USD míří k předchozím maximům InstaForex (InstaForex)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688