Příští týden budou trhy sledovat především středeční zasedání Fed

Finanční trhy na začátku června prošly smíšený vývojem, když nejvýraznější reakci vyvolaly až v pátek silnější data z amerického trhu práce. Během týdne trhy výrazně nereagovaly na zveřejněná makrodata, ani na první snížení sazeb v Kanadě (středa) a eurozóně. Ve čtvrtek podle očekávání ECB snížila svoji depo sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 %, ale k žádnému dalšímu snižování sazeb se ECB nezavázala a vyznění zasedání bylo spíše jestřábí i kvůli zvýšení inflačního výhledu. Trhy očekávají, že ve zbytku roku ECB sníží sazby jen jednou na podzim. Naopak v pátek silnější data z trhu práce v USA snižují spekulace, že Fed bude brzy snižovat úrokové sazby. Americké firmy vytvořily 272 tis. nových míst, což je o polovinu více než se čekalo a finanční trh očekávají, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v listopadu. Reakcí trhu na data byl růst tržních úrokových sazeb v USA o 10-15 bodů na týdenní maxima. Výnos 10letého dluhopisu americké vlády se posunul nad 4,40 %. Dolar k euru posílil o 0,7 % na týdenní maximum 1,081 USD/EUR. Akciové trhy na tyto pohyby výrazně nereagovaly.

V souhrnu za celý týden americké akciové indexy si připsaly růsty mírně přes 1 % t/t. V západní Evropě akciové indexy tento týden v průměru přidaly kolem 1 procenta t/t. Domácí index PX v pátek uzavřel na hodnotě 1547 bodech (-0,4 % t/t), kdy dolů index táhly bankovní tituly.

Společnosti na BCPP

Kofola jako poslední z titulů na pražské burze zveřejnila výsledky za 1Q 2024. Tržby vzrostly o 22 % r/r na 2,1 mld. Kč a EBITDA o 21 % na 265 mil. Kč. Za tímto růstem byly jak vyšší prodané objemy, tak pozitivní dopad akvizic společností Pivovary CZ Group a Mixa Vending. Management zároveň potvrdil celoroční výhled. Investoři přešli zveřejněné informace bez výraznější reakce a akcie Kofoly zakončily týden na úrovni 296 Kč (-0,3 % t/t).

Nejlépe se na pražském parketu v týdnu vedlo akciím energetické společnosti ČEZ (+0,95 % t/t na 957,5 Kč), které postupně se zpožděním reagují na růst ceny elektřiny, která se stabilizovala výrazně nad 90 eury za MWh. Investoři nyní očekávají, zda vláda podobně jako v posledních dvou letech podá protinávrh týkající se dividendy ze zisku minulého roku, kde představenstvo navrhuje 52 Kč na akcii, přičemž při 100% výplatním poměru by vláda mohla požadovat téměř 65 Kč na akcii. Nejzazší termín pro podání protinávrhu je do pátku 14. června.

Nedařilo se naopak méně likvidním emisím v čele s akciemi Pilulka Lékárny (-21 % t/t na 141 Kč), které se obchodují na svém historickém minimu a společnost zatím není schopna přesvědčit investory o schopnosti dostat hospodaření do výraznějších zelených čísel.

Výhled na příští týden

V následujícím týdnu se pozornost investorů bude upínat především na středeční zasedání americké centrální banky Fed. Změna sazeb se neočekává, ale trh bude sledovat komentáře naznačující další kroky centrální banky a výhled na vývoj úrokových sazeb. Trh první snížení sazeb Fedu čeká až na podzim (pravděpodobně listopad) a případný cyklus snižování sazeb se odsouvá do příštího roku.

Makroekonomický kalendář bývá tradičně druhý týden v měsíci relativně prázdný. Za zmínku stojí středeční data o inflaci v USA za květen (oček. 3,4 % r/r). V Evropě po jednotlivých zemích budou zveřejněná detailní inflační data, ve čtvrtek pak také souhrnná čísla průmyslové výroby za celou eurozónu za duben. Z korporátních výsledků pak představí čísla za fiskální 2Q Broadcom (středa).