Koncentrací ke korekci? / BIG EXPERT: týden od 3. 6. 2024

V minulém komentáři (cca před dvěma týdny) jsem před výsledky NVDA pokládal otázku do větru, zda po výsledcích bude zmíněná akcie atakovat 1000 USD. Uběhlo pár dní a jsme na 1200 USD za akcii. NVDA se dokonce dostala tržní kapitalizací před AAPL, který je "až" třetí. Na trůnu prozatím sedí MSFT.

V tomto roce jsme svědky extrémní koncentrace akciových trhů. 10 největších firem tvoří 37 % tržní kapitalizace celého indexu S&P 500. Od začátku roku tento index přidal přes 12 %. Pokud bychom z tohoto indexu vytáhli zmíněných "top 10" firem, pak by index přidal pouze 5 %. Tato koncentrace přináší velké riziko pro celý akciový trh. Pokud by došlo z nějakého důvodu k poklesu cen akcií těchto firem, pak by to stáhlo celý index. Možná, že nejsme od nějaké výraznější korekce daleko, protože se mi dostala do emailu fotografie, jak šéf společnosti Nvidia jako nějaká superstar podepisuje na konferenci Computex rozhalenou košili slečně v oblasti hrudníku.

Pražský index PX je taky koncentrovaný a taky to jde, ale to je jiný příběh. V posledních dnech pozoruji návrat(?) většího prodejce na Komerční bance, který tuto akcii dusí během dne a přilívá do ohně i v závěrečné aukci. Pod tlakem jsou také akcie Pilulky. Jejich expanze se nepovedla a jejich výsledky zaostaly výrazně za očekáváním. Za loňský rok se prohloubila ztráta a klesly i tržby. Pilulka se chce soustředit na online prodejny, kde se cítí být silná v kramflecích. Jenže tady jí roste konkurence rovněž, a sice v podobě zeleného mimozemšťana. Když se podíváme na graf, vidíme velký špatný. 10. ledna 2022 se akcie Pilulky obchodovaly za neuvěřitelných 1800 Kč, dnes za 150 Kč.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 6. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 31. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 553,58	1 490	1 500	↓ -4,09	1 380 - 1 570	1	5
Dow Jones (US)	38 686,32	38 400	38 100	↓ -0,74	37 900 - 39 900	1	5
NASDAQ C.(US)	16 735,02	16 033	16 350	↓ -4,19	14 900 - 16 900	1	5
FTSE 100 (VB)	8 275,38	7 793	7 700	↓ -5,82	7 400 - 8 350	1	5
DAX (Něm.)	17 597,94	18 017	18 300	↑ 2,38	16 200 - 19 000	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	38 487,90	37 767	37 800	↓ -1,87	35 800 - 39 100	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 31. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 553,58	1 493	1 500	↓ -3,88	1 390 - 1 620	1	5
Dow Jones (US)	38 686,32	37 333	37 000	↓ -3,50	35 000 - 40 200	1	5
NASDAQ C.(US)	16 735,02	15 750	16 150	↓ -5,89	14 000 - 17 100	2	4
FTSE 100 (VB)	8 275,38	7 725	7 600	↓ -6,65	7 300 - 8 500	1	5
DAX (Něm.)	17 597,94	17 167	16 650	↓ -2,45	15 700 - 19 300	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	38 487,90	37 317	38 250	↓ -3,04	34 000 - 39 500	3	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.