Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky - Gundlach (video)
David Rosenberg zpovídal na kanálu Rosenberg Research Jeffreyho Gundlacha. Ten podle svých slov často odpovídá na otázky týkající se recese. Přesněji řečeno toho, proč se doposud nedostavila. Investor si to vysvětluje vývojem peněžní nabídky, která se po roce 2020 prudce zvedla.
Gundlach uvedl, že peněžní agregát M2 do roku 2020 stabilně rostl, ale pak prudce vyskočil o 7,2 bilionu dolarů. Následně přišel jeho pokles, a to vyvolávalo spekulace o recesi, protože podobné poklesy v minulosti skutečně korespondovaly s poklesem ekonomiky. Jenže nyní podle investora stále působí předchozí zvýšení peněžní zásoby, tudíž se recese nedostavuje. Vedle toho působily na ekonomiku strukturální změny v poptávce. Ty ovlivňují i některé indikátory, které ztrácí svou dříve slušnou vypovídací schopnost.
Podle investora se nemají přeceňovat jednorázová data, ale poslední informace z ekonomiky mohou naznačovat zhoršování na straně poptávky. K tomu připomněl, že výnosová křivka je již mimořádně dlouhou dobu v inverzi. Tedy ve stavu, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů nachází pod výnosy obligací krátkodobých. A který podle některých názorů může indikovat nástup recese.
Gundlach není moc spokojen s prací americké centrální banky, která podle něj udělala velkou chybu, když včas nereagovala na nástup inflačních tlaků. Pochybný je pak podle něj koncept superjádrové inflace, která je očištěna o vývoj cen energií, potravin a bydlení. S ním Fed přišel v roce 2022, investor ale poukazuje na to, že zmíněné položky jsou u domácností právě těmi nejdůležitějšími. Dalším zajímavým momentem byl podle experta listopad minulého roku, kdy centrální banka „v podstatě z ničeho nic řekla, že zvedání sazeb už není na stole, otázkou je pouze to, kdy se bude uvolňovat.“
Gundlach poukázal na to, že pokud se například vezme celková inflace měřená na základě indexu spotřebitelských cen a očistí se o oblast bydlení, dosahuje nyní přibližně 2,1 %. To ukazuje, že lze vybírat jednotlivá měřítka tak, aby to sedělo na příslušný příběh o tom, jak se inflace vyvíjí. Zmíněný indikátor by konkrétně ukazoval, že Fed vlastně již dosáhl svého inflačního cíle ve výši 2 %.
Zdroj: Youtube, Rosenberg Research
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Čokoláda jako luxusní zboží? Cena čokolády se může do konce roku zdvojnásobit
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Zdraží barel ropy brent na 90 dolarů? Co to znamená pro benzín a naftu?
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla