Inflace vyšplhala k horní hraně tolerančního pásma

Po dvou měsících, kdy se inflace dostala přesně na inflační cíl ČNB, došlo v dubnu ke zvýšení inflace až na 2,9 %, tedy k horní hranici tolerančního pásma. Za tímto nárůstem stojí především zpomalení poklesu cen potravin, a potvrzuje se tak hypotéza, že pokud se zastaví klesající trend u potravin, inflace povyskočí ke 3 %.

V meziročním vyjádření sice ceny potravin dál klesaly, ale nižším tempem než v průběhu předchozích měsíců. Ceny mouky byly nižší o 19,1 % (v březnu o 27,8 %), masa o 3,9 % (v březnu o 6,0 %), polotučného trvanlivého mléka o 11,4 % (v březnu o 26,6 %) či vajec o 15,5 % (v březnu o 27,7 %). U cen zeleniny nebo čokolády dokonce došlo k obratu, když místo poklesu byl zaznamenán jejich růst. V případě nealkoholických nápojů rostly v dubnu ceny o 5,4 %, zatímco v březnu se téměř nezměnily. Inflaci tlačily směrem nahoru ceny v oblasti bydlení, kde pokračuje dvojciferný růst u elektrické energie, vodného a stočného. Významnější nárůst cen byl také zaznamenán u alkoholu, ubytovacích a stravovacích zařízení či pohonných hmot. Náklady vlastnického bydlení (imputované nájemné) podobně jako v březnu vzrostly meziročně o 1 %. Nadále ceny v oblasti služeb (v dubnu +5,3 %) vzrostly více než ceny zboží (+1,4 %).

Květnová makroekonomická prognóza České národní banky odhadovala dubnovou inflaci ve výši 2,5 %, ale dnešní výsledek se výrazně lišil. Ukazuje se, že inflační tlaky v české ekonomice jsou stále přítomné a toto je další argument pro bankovní radu, aby postupovala opatrně s dalším snižováním úrokových sazeb, což ostatně bankovní rada několikrát zopakovala. Úrokové sazby v průběhu letošního roku nemusí klesat tak rychle, jak si většina trhu donedávna myslela, což naznačila právě i ČNB v rámci své nejnovější makroekonomické prognózy.



Inflace v dubnu překonala očekávání všech, když vzrostla na 2,9 %. Vývoj v rámci spotřebitelského koše se dále liší, když sice pokračuje pokles cen potravin, ale mnohem pomaleji. Na druhé straně dále významně rostou zejména ceny služeb. Navíc rostou ceny i v oblasti bydlení či dopravy. Průměrnou inflaci pro tento rok očekáváme ve výši 2,3 %, nicméně rizika jsou vychýlena směrem výše.


Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vít Mikušek, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.