Evropský ziskový motor se s recesí ve zpětném zrcátku roztáčí, stratégové Citi vidí signál k dalšímu zlepšení

Dlouho očekávané oživení růstu zisků evropských společností se s tím, jak se ekonomika dostává z recese, pravděpodobně zrychlí a podpoří rekordní růst akciových trhů. Podle stratéga Deutsche Bank Maximiliana Uleera sice zisky podniků v meziročním srovnání stále klesají, ale v prvním čtvrtletí oproti předchozímu tříměsíčnímu období poprvé od roku 2022 vzrostly. Zisky indexu Stoxx Europe 600 podle něj letos vzrostou o 5 %, zatímco konsenzuální prognóza sestavená agenturou Bloomberg Intelligence předpokládá 3% nárůst.

Vzhledem k těžko odhadnutelnému načasování snížení úrokových sazeb centrálními bankami závisí obnovení rallye evropských akcií od konce dubna na síle zisků. Index Stoxx 600 v dosavadním průběhu tohoto čtvrtletí překonal výkonnost indexu S&P 500.


Zdroj: Bloomberg

Druhá největší španělská banka BBVA zvýšila svou prognózu zisku, italský bankovní dům UniCredit vylepšil výhled pro výplatu dividend akcionářům a růstový výhled španělské energetické společnosti Iberdrola analytiky pozitivně zaskočil. Pivovar Anheuser-Busch InBev pak vykázal lepší než očekávané objemy a tržby v Severní Americe.

Tyto a další výsledky pomohly v posledních dnech zvednout evropský benchmark na rekordní úroveň. Přibližně 51 % společností překonalo odhady, zatímco v minulé sezóně to bylo pouze 37 %, vyplývá z údajů agentury Bloomberg. To vedlo analytiky k zvyšování svých odhady zisku pro příštích 12 měsíců, čímž zvýšili laťku pro nadcházející výsledkové sezóny.

Zlepšování a zhoršování předpovědí

Stratégové Citigroup poukazují na neobvyklý vzorec, který je základem jejich přesvědčení, že se růst evropských zisků zrychlí. Jejich index revize zisků - založený na zvyšování a snižování odhadů zisků analytiky - s postupující sezónou vykazování stoupal.

Zdroj: Bloomberg

To naznačuje, že v příštích třech až šesti měsících dojde k dalšímu čistému zvýšení analytických odhadů, což zlepší 12měsíční odhady a zvýší šanci, že evropské akcie budou mít lepší výkonnost než zbytek světa. "Současná reportovací sezóna nás povzbudila," napsal tým Citi pod vedením Beaty Mantheyové ve svém komentáři. "Výsledky zůstávají relativně solidní a vidíme první známky navyšování dynamiky zisku na akcii."

Zdroj: Bloomberg